淘金欧洲！浙江诞生2024年A股第一个百亿级IPO

图源：摄图网

1月3日，浙江艾罗网络能源技术股份有限公司在上交所科创板上市，这也是2024年A股开年第一个IPO。

招股书显示，艾罗能源此次发行价为55.66元，发行4000万股，募资总额22.26亿元。1月3日开盘当天，开盘价为98元，较发行价上涨76%；以1月4日92.41元的收盘价计算，公司市值达147.86亿元。

艾罗能源，是一家光伏储能系统及产品提供商。招股书显示，2020年-2022年，艾罗能源实现营业收入3.89亿元、8.33亿元、46.12亿元。

欧洲是全球户用储能的最大市场。根据招股书显示，艾罗能源来自欧洲的收入占比在2022年达到了94.5%，且2020年至2022年呈现逐步增长的趋势。仅2022年，艾罗能源在欧洲便实现了43.58亿元的销售收入。

据艾罗能源官网信息，公司销售区域覆盖德国、英国、美国等80多个国家和地区，并与全球近700个客户建立了业务合作关系，包括全球领先光伏组件及产品供应商韩华集团、欧洲光伏行业领先的提供商Krannich、英国最大的光伏产品提供商Segen等业内知名企业，客户资源丰富。

1、产业技术发展持续突破推动行业发展水平进一步提升

光伏逆变器是可将太阳电池组件产生的直流电转换成频率可调节的交流电的电子设备，可以反馈回商用输电系统，或是供离网的电网使用。

光伏逆变器行业属于典型的政策和技术引导型产业，随着光伏产业的进一步发展，将带动光伏逆变器行业技术进一步突破，逐渐朝向系统化、集成化方向的快速发展，随之带动下游分布式光伏发电市场的组串式逆变器应用进一步渗透，而国内企业的市场竞争也将逐渐由国内市场转向国外市场，国内光伏逆变器行业发展水平将进一步提升。

2、预计到2027年中国国内市场销售规模将达到200亿元

我国光伏逆变器行业的市场需求主要取决于可再生能源发展政策规划、各地区可再生能源发展鼓励措施等。在化石能源消耗限制、环境保护等因素的影响下，光伏发电行业作为清洁可再生能源，全球各个国家都先后台支持政策，使得光伏逆变器的下游行业一直保持较强的市场需求。

在增量市场，未来随着光伏发电技术持续更新迭代，光伏发电将逐渐实现在制氧、5G通信、建筑等领域的应用，根据中国光伏行业协会预计，在十四五期间，我国光伏年均新增光伏装机或将在70GW-90GW之间，进一步预计到2027年我国光伏发电行业新增装机量可能在100GW左右，而光伏逆变器市场将受益于光伏发电规模的扩张而增长。

在存量市场，光伏逆变器另一驱动因素为来自光伏逆变器中IGBT等原件的替换需求，由于光伏逆变器的IGBT零部件寿命为10-15年，在光伏逆变器逐年上升的高存量背景下，其更换需求潜力巨大，可直接推动光伏逆变器行业发展。初步以10年零部件寿命预计，2012-2017年期间装机的光伏逆变器寿命即将在2022-2027年到期，因此光伏逆变器替换需求主要来自10年前的新增光伏装机量。

基于上述分析，初步预计到2027年中国国内市场的光伏逆变器销售规模将达到200亿元左右。

注：上述国内市场销售规模预测与上文测算的行业产量供给市场规模(包括供给国内外市场)有所不同。

中信证券研报指出，随着光伏产业链价格触底企稳，厂商和渠道库存逐步去化，行业多项数据也将逐步扭转单边下行的局面，该券商预计2023H2光伏排产、出货、装机景气度有望明显回升；技术进步是光伏行业最重要的方向之一，N型TOPCon电池持续推动产能调试和扩张，多种光伏技术继续推进。目前仍处估值底部的光伏板块有望迎来均值回归。

华泰证券发布研究报告称，以实现电力变换的基本功能，逆变器协助电能转换，面对光伏+储能两大高增需求场景。随上游硅料扩产节奏推进和技术进步对冲，成本端短期压力将逐步缓解。此外，考虑到新增与替换需求，该行预计25年全球逆变器空间1865亿元，未来4年CAGR超23%，看好22年欧洲户用储能和国内集中式储能需求高增。

经济学人APP资讯组

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标签： 光伏 逆变器 亿元 随笔