大型科技走低，美团跌4.4%，百度跌
近3%，快手、阿里巴巴、京东跌超2%；
@港股研究社原创
港股三大指数继续下跌，盘中再度刷新近期调整低位，市场情绪表现十分低迷。盘面上，作为市场风向标的大型科技走低，美团跌4.4%，百度跌近3%，快手、阿里巴巴、京东跌超2%；油价飙升叠加汇率承压致航空股大跌，中国国航一度跌超8%；小摩下调多家中国家电企业评级，家电股下跌明显。
航空股大幅下挫，其中，中国国航一度跌超8%，南方航空跌近5%，美兰空港跌近3%，国泰航空跌1.7%。此外，非农就业火爆推升美元指数，离岸人民币一度跌穿7.36。中信建投指出，航空业的关键驱动变量包括航班量、客座率、票价、油价、汇率。
苹果概念股集体下跌，其中，比亚迪电子跌超4%，荣阳实业、丘钛科技、富智康集团、舜宇跌超2%，通达集团、瑞声科技跌超1%。有最强苹果分析师称号的天风国际分析师郭明錤周五表示，苹果在2025年面临严峻挑战，iPhone出货量增长近乎停滞，即便新款iPhone SE4发售也难以提振销量，中国业务持续萎缩，并且AI服务仍未有贡献。
郭明錤估计，因应交付量减少的情况，苹果iPhone在华市场的占有率将持续下滑。郭明錤称，苹果与主要供应商讨论后，对今年iPhone生产计划采取较审慎的取态。苹果估计今年交付量介乎2.2亿至2.25亿部，与去年2.2亿部相若，低于市场预期的2.4亿部。因此，郭明錤估计，即使苹果将于短期内推出新版iPhone SE4，估计上半年交付量仍较去年同期减少6%。
半导体股逆势拉升，其中，龙头股中芯国际大涨超5%，华虹半导体涨2.64%，康特隆涨约2%。消息上，高盛预计，在华半导体需求长期增长以及相关风险下，中芯将呈现逐步上升趋势。对于2024年第4季的盈利，预计收入将按季增1%至22亿美元，毛利率为18.5%，较此前的数据为佳，与管理阶层的指引范围一致。此外，天风证券研报指出，手机等产品购新补贴或拉动半导体需求
港铁公司下跌4.17%。市场对美联储局今年减息步伐憧憬降温，本港地产股今日受压，港铁公司(00066.HK)最新报24.1港元下滑4.4%。汇丰环球研究发表报告表示，下调对港铁评级由买入降至持有，将目标价由34.6港元降至27港元，此相当对其每股资产净值预测(32.1港元)折让扩大至16%。
该行指，虽然港铁旗下经常性业务持续改善，不过该行认为上升的资本开支周期或有拉低盈利能力的风险。该行视港铁为其行业中具防御性的股份，不过近期催化剂有限。该行考虑到融资成本升高及较低的租金预测，将其2024年至2026年的盈利预测下降2%至7.5%。
中远海控收涨1.9%。摩根大通发布研究报告称，予中远海控(01919.HK)增持评级，维持对其正面展望，主要基于估值吸引，且有股东回报有改善潜力，予其H股目标价18港元。该行认为，虽然避免美国东岸码头工人的罢工，但供应链仍然紧张，最近发布的去年12月美国物流经理指数(LMI)显示出美国需求强劲和库存水平低，进一步强化运输市场的基本面。而中远海控作为跨太平洋航线上最大的班轮公司，相信于相关有利动态中处于良好地位。
金蝶国际收涨0.76%。里昂的报告指出，中国去年软件开支保持稳定，未来三年前景乐观，预计今年相关开支将加速增长，报告认为，今年中国软件行业的盈利能力将改善，主要归功于严格的成本控制。此外，人工智能软件开支将快速增长，该行推荐金蝶国际(00268.HK)作为首选股票，并对科大讯飞、中国民航信息网络、中国软件国际及广联达给予跑赢大市评级。
药明生物收跌1.76%。里昂指出，《生物安全法》对药明生物(02269.HK)的影响，将由去年的无法预计变为今年的可控。该行今年对药明生物看法转为更正面，基于去年生物科技融资有轻微改善，抗体偶联药物(ADC)确定性增加，以及爱尔兰设备潜在提速。该行上调对公司2024年至2026年收入及净利润预测分别4%至10%及8%至13%，对该股目标价由22.6港元上调至22.9港元，重申跑赢大市评级。
舜宇光学科技收跌2.87%。中金发布研究报告称，维持舜宇光学科技(02382.HK)跑赢行业评级，2024/2025年归母净利润预测为26.03/33.08亿元，引入2026年收入/归母净利润474/40亿元，目标价70.4港元。公司公布12月出货量数据：1)手机光学：公司手机摄像模组出货5,339.4万片，手机镜头出货1.05亿片。2)车载相关产品：公司车载镜头出货635.1万片。
阿里巴巴-W收跌1.88%。国信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴(09988.HK)优于大市评级，阿里改组后持续投入核心业务，非核心业务降本增效或出售。小幅调整公司FY2025-FY2027收入预测至9861/10800/11822亿元，主要反映本季度国内消费疲软，非淘天业务收入增速回落，部分被淘天收入较快增长抵消;调整公司FY2025-FY2027经调净利预测至1484/1622/1841亿元，主要反映本季度AIDC业务促销力度加大导致亏损绝对值小幅提升。维持公司目标价120-127港元。
摩根大通发表研报指，内地券商数据过去数周连续走弱，A股日均成交额由去年11月的2万亿元，进一步降至去年12月的1.6万亿元，再继而跌至年初至今的1.2万亿元，至于保证金融资余额较去年12月中下跌4%。另一方面，去年12月内地IPO资金流出呈现温和复苏，中信证券IPO市场份额由2024年首九个月约21%，上升至2024年全年约21%。
摩通预期，近期市场回调幅度或会在短期内进一步扩大，可能会对招商证券、东方财富等高啤打值券商添加压力。该行建议，进行为期一个月买入中信证券H股，以及卖出招商证券H股的交易，主要由于中信证券的收入结构更加均衡，且IPO业务势头良好；相较之下招商证券对平均每日成交金额(ADT)的杠杆率更高，并且在去年第四季中表现最佳。
花旗发表报告，指华电国际电力股份的2025年展望，将主要取决于本地煤炭价格和母公司注入的煤电资产(将发行新股，有待上海证券交易所批准)。考虑到单位燃料成本按年下降8%，而电价相对稳定，2024年华电的暗利差(即平均电价减去单位燃料成本)按年扩大。2025年的暗利差存在不确定性，因为许多电价和单位燃料成本尚未确定。虽然其煤电厂的发电能力似乎基本可持续，但随着竞争加剧和可再生能源的替代，利用率有所下降。
花旗对华电的评级为沽售，目标价3.6港元，预测其2024年第四季度净利润在6亿至8亿元之间(取决于减值损失的金额)，市场预测为7.54亿元。其估值为2025年预测市盈率7.9倍，市账率0.7倍，股息收益率5.4%。在火力发电商中，该行更偏好华润电力，因为其市盈率较低且股息收益率较高。
1月13日，除夕前夜（1月27日）火车票开始售卖。去哪儿平台上，1月25、26日的热门返乡线路中，北京-哈尔滨、广州-南宁、深圳-长沙、上海-武汉等线路多车次火车票开售后一分钟内就已售罄。但还有少量车次将在提前7天开售，建议旅客关注车票信息。此外，1月20、21日可以购买初六、初七的返程票。
广开首席产业研究院首席经济学家连平指出，2025年适度宽松货币政策润泽金融市场，全年有望下调存款准备金率1个百分点左右；预计下调政策利率0.4-0.5个百分点，进一步推动LPR调降0.3-0.6个百分点。汇率方面，连平预计2025年美元兑人民币汇率中间价在7.0-7.5区间内双向波动的概率较大。
西南证券研报称，2025年汽车以旧换新政策正式落地有望进一步激发汽车市场活力。1月7日至10日，2025年国际消费类电子产品展览会在美国召开，汽车智能化座舱、自动驾驶技术成为展会焦点，长城汽车、小鹏汽车、极氪等国内车企在会上展示最新技术亮点，智能汽车有望在2025年加速突破与发展。
建议汽车行业四个方向的投资机会：1）2025年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；2）Robotaxi以及华为大周期、小米新车型上市带来的机会；3）智能化加速突破给行业带来的机会；4）2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。
从高盛获悉，高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。（中证金牛座）
第三方市场调研机构Counterpoint公布2024年全球智能手机市场报告。报告称，全球智能手机市场去年销量同比增长4%，在连续两年下滑后迎来复苏，结束了2023年创下的十年来最低点。其中，三星、苹果位居销量前两位；小米排名第三，在前五名中增长最快。OPPO销量有所下滑，但仍位列第四，vivo则位列第五。前十名中，华为、荣耀和摩托罗拉是增长最快的OEM品牌。
中国央行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞表示，将支持香港资本市场发展，持续深化两地金融市场互联互通。资本市场的繁荣发展是香港国际金融中心的核心与基石。我们将探索拓展中央银行的宏观审慎和金融稳定功能，与香港金融管理部门协调配合，支持内地和香港资本市场的健康发展。
支持更多的优质企业到香港上市和发行债券，持续优化、拓展内地与香港在股票、债券、理财、利率互换等领域的互联互通，深化粤港澳大湾区的金融合作，提高国家外汇储备在香港的资产配置比例，为香港的金融发展开辟更广阔的空间。
中国央行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞表示，将做大做强香港离岸人民币业务枢纽地位。香港是全球规模最大的离岸人民币业务中心。我们将统筹发挥人民币清算行、货币互换安排机制作用，我们与香港金管局签有8000亿元人民币互换资金的安排，支持香港金管局使用互换资金充实离岸市场人民币流动性，常态化在香港发行人民币国债、央行票据，丰富香港离岸人民币市场的产品和服务。人民银行与香港金管局建立了专门的工作团队，调查、研究、设计相关的政策和产品。
中信证券研报指出，2024年12月美国新增非农就业人数大幅高于预期，医疗保健服务、休闲酒店业、零售业和政府部门是主要贡献项。12月失业率下降，薪资增速稳健，2024年就业市场整体保持健康。2024年美国移民对新增就业贡献显著，全年新增就业人数水平低于2023年，与2018年大致相当。
银河证券表示，国内一揽子稳增长促消费政策落地后，效果将逐渐显现，促进港股基本面改善。流动性方面，近期美元指数表现强劲，美债利率上升，对港股市场构成一定压力。但在全球权益市场中，港股估值处于相对低位水平，具有较强的吸引力，中长期配置价值较高。
配置方面，第一，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。第二，科技板块依然具备较高投资机会，尤其是人工智能、消费电子、半导体等板块。同时，新质生产力在我国经济发展中的重要性日渐提升，政策支持力度加大。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。
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