2024年美国Q4经济展望

在全球经济持续变动的背景下，硅谷银行（SVB）发布了其2024年第四季度经济报告，深入分析了影响全球市场和商业健康的关键经济和市场因素。

报告中强调了美国联邦公开市场委员会（FOMC）近期的政策调整，特别是降息对消费者支出、就业市场和通胀趋势的影响。同时，报告还探讨了美元的利率差异、房地产市场的动态以及企业信用状况，提供了对未来经济走向的深刻洞察。
通过这些分析，SVB旨在帮助投资者和决策者更好地理解当前经济环境，并为未来的战略规划提供参考。

#01# 报告摘要

1. 美国联邦公开市场委员会（FOMC）动态：

9月会议决定降息50个基点，展现出对未来降息路径更鸽派的展望。

FOMC对劳动力市场和通胀的描述有所变化，显示出对美联储双重使命的更平衡方法。

未来利率预期的点阵图被修正，反映出今年剩余时间和2025年将进一步降息。

2. 消费者支出与房贷：

消费者在当前利率和通胀环境下减少了支出。

由于抵押贷款利率下降，更多美国人选择重新融资。

3. 美元与利率差异：

利率差异的缩小将对美元构成压力。

2024年预期的较低利率提振了固定收益表现。

4. GDP与经济健康：

2024年第二季度GDP报告显示3.0%的增长，高于市场预期的2.0%，显示美国经济的整体健康。

5. 通胀趋势：

核心个人消费支出（PCE）——美联储首选的通胀指标——在2024年8月同比上涨2.7%，低于2023年8月的3.8%。

6. 就业市场：

2024年第三季度，平均每月就业人数增长约186,000。
失业率在6月底为4.1%，7月上升至4.3%，9月底回落至4.1%。

7. 零售销售：

从第二季度到第三季度，不包括汽车的零售销售相对持平，消费者在当前利率和通胀环境下减少了支出。

8. 房地产市场：

尽管第三季度现有房屋供应增加，但高房价继续抑制房屋销售总量。

由于抵押贷款利率下降，更多美国人选择重新融资。

9. 商业情绪与制造业：

2024年第三季度商业情绪进一步低于平均水平。

尽管制造业因需求减弱而继续收缩，但ISM数据显示美国服务业因订单增加而加强。

10. 全球央行政策与利率预期：

随着全球央行政策预期指向2025年的低利率，亚洲利率预计将适度上升。

11. 其他

公司债券市场：2024年至今，美元投资级（IG）债券发行量已超过2023年和2022年的总量，全年数字可能接近2021年的第二高记录。

企业信用状况：尽管在通胀减缓的环境中定价能力减弱，但高质量的企业信用指标总体上保持健康。

资产类别回报：第三季度，尽管市场波动，主要资产类别均实现了强劲回报。

固定收益市场：美国和全球固定收益收益率在第三季度低于年度平均水平，主要由于美联储的降息周期开始。

全球股市：第三季度全球股市上涨，新兴市场表现强劲，得益于中国宣布的新刺激措施。

标准普尔500指数：标准普尔500指数在2024年至今实现了22.08%的回报，其中公用事业板块表现最佳，增长了19.4%。

#02# 报告节选

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