2024年美国大选即将出来结果，历史正站在一个潜在的转折点上，两位候选人提出的不同的经济政策方案可能会对全球市场产生深远的影响。在这个关键时刻，高盛全球投资研究部门特别发布了《选举后的经济政策》报告，旨在深入分析选举结果对经济政策的潜在影响，以及这些变化对宏观经济和市场的具体影响。
随着选举结果的不确定性逐渐明朗，市场可能会经历一系列波动。报告的分析将涵盖从贸易政策、税收改革到监管变化等多个方面，以及这些政策变化对美国乃至全球经济的潜在影响。希望通过这份报告，您能够更好地理解选举后的经济环境，并把握其中的投资机会。
以下是报告中各主要观点的结论：
1.选举背景：
前总统特朗普
政治背景：特朗普在2017年至2021年期间担任第45任美国总统，是共和党成员。
经济政策立场：特朗普以其美国优先的政策而闻名，他在任期内实施了一系列具有标志性的经济政策，包括2017年的税收减免和就业法案（Tax Cuts and Jobs Act），该法案大幅降低了企业税率，以及对个人税制的改革。他还推动了对进口商品征收高额关税，以保护美国产业和就业。
贸易政策：特朗普政府对中国和其他贸易伙伴采取了强硬的贸易政策，包括对中国商品征收高额关税，引发了全球贸易紧张局势。
监管政策：在监管方面，特朗普政府致力于减少监管负担，以促进商业增长和就业。
副总统哈里斯
政治背景：哈里斯是民主党成员，曾在2021年至2024年担任美国副总统。
经济政策立场：哈里斯支持加强社会安全网，提高对中低收入家庭的支持。她提倡可负担住房和儿童保育政策，以解决市场上的失败问题。
税收政策：哈里斯提议提高企业税率，特别是对高收入个人和公司的收入进行更公平的征税。她还支持扩展儿童税收抵免和劳动收入税收抵免。
贸易政策：与特朗普相比，哈里斯可能采取更为合作的贸易政策，尽管她也可能强调保护美国的工业和就业。
监管政策：哈里斯倾向于加强金融和其他行业的监管，以保护消费者和环境。
2.专家访谈：
Kevin Hassett 强调了对中国实施更严格关税的必要性，认为这将有助于保护美国的知识产权和产业竞争力。
Jared Bernstein 则认为应该优先解决住房和儿童保育问题，以支持市场和家庭。
3.经济政策展望：
贸易政策：预计特朗普会提高对中国的关税，而哈里斯可能会维持现状。
税收政策：预计特朗普会进一步减税，而哈里斯可能会提高企业税率至28%。
4.市场影响：
在避免重大政策尾部风险的情况下，资产市场的直接影响可能是有限的。
高盛经济学家的宏观展望可能是市场更大的驱动力。
5.宏观经济数据：
美国：预计美联储将在2025年6月前连续降息至3.25-3.5%。
日本：预计日本央行将在2025年1月加息，如果经济指标符合预期，也可能在2024年12月加息。
欧洲：预计欧洲央行将继续降息至2%，而英国央行将从2024年11月起降息至2.75%。
6.政策优先事项：
Hassett：税收减免和监管放松应是优先事项。
Bernstein：可负担住房和儿童保育是未完成的重要任务。
7.选举结果对资产的影响：
股票：预计在选举结果明确后，股票市场将有正面反应。
货币：预计特朗普的政策将支持美元走强。
利率：预计在选举后，利率将保持相对稳定。
8.地区影响：
中国：预计更高的美国关税将对中国经济产生负面影响，可能导致GDP下降约2个百分点。
欧洲：预计贸易政策的不确定性将对欧元区GDP产生约1%的负面影响。
9.政策变化对行业的影响：
金融：银行监管框架的变化可能会显著影响银行业的收入前景和估值。
清洁能源：政策变化可能会影响太阳能制造商和项目开发商的盈利能力。
医疗保健：药品定价和医疗保险优势计划的改革可能会对医疗保健公司产生影响。
工业：通货膨胀减少法案和芯片法案可能会继续推动美国制造业的复兴。
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