段永平 为什么股市在赚钱，股民在亏钱

我不知道怎么考虑市场情绪——段永平

文丨孔超飞

编辑丨孔超飞

股票市场长远来看其实一直呈现出一个增长的势头，中国股市过去20年（2000年-2021年）的复合增长率约为16.34%，扣除约2.6%的通货膨胀率，真实的收益率为13.74%。

再看沪深300指数，从2005年至2024年，增长了4.24倍，复合年化收益率约为8.87%。

如果2005年买了10000元的沪深300股指，现在的收益约为48838元。

长期看，股市确实是赚钱的，为何股民中流传着一赚二平七亏的说法呢？

① 期限较短

很多朋友在选好自己的投资标的之后，不由得会因为标的短期的价格变动而产生一些恐慌情绪。段永平先生针对这种情绪给出过自己的评价。

段永平：承受不了这点跌幅的人们本来就不应该碰股市。再说，股市上历年统计显示大部分人都是亏钱的。这个统计其实很怪异，因为长期来说，股市一直是涨的（比如用10年段看，过去几十年的每个10年段股市可能都是涨的），但为什么80%以上的人们会是亏损的呢？

概述而言，投资所买的是这家公司的价值，是其未来现金流的折现。

股市之中的价格与价值的关系，更像是主人牵着一条狗。狗会围着主人走来走去，但长期看，价格一定是在价值附近波动。

既然是波动，必然需要有一定的时间周期，而短期内见到价值回归的概率不是很大，反而是价格波动比较多。

其实这也直接告诫我们，投资前一定要留下足够的安全边际，避免因短期的震荡而睡不好觉。

② 没进行价值投资

人们常常用基本面分析来类比价值投资，可实际上的价值投资与基本面分析还是存在一部分出入。

方法层可能差别不是特别大，核心还是在于认知上。

按照段永平的说法，买股票就是买公司。

段永平：我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！

多数人对于投资是一知半解的，往往是人云亦云跟着大家一起走。因为股市的门槛很低，侧面也导致了在缺乏基本商业常识的前提之下，还是很多人将自己的身家性命放到了股市之中。

殊不知，股票所代表的正是这家公司的一部分，购买股票，也正是购买这家公司。

区别在于，你是整个将这家公司买了下来，还是购买了一部分。

③ 情绪波动

投资者的情绪影响因素比较多，但核心而言，大家的情绪都是受到所谓市场情绪的影响。

所谓的市场情绪就是他人的情绪。

段永平：但最重要的是你自己怎么看。你如果总是想着别人谁会来买，那就说明你还没有上道呢。

重点还是你如何看待自己所投资的内容，任何时候，投资都是一个需要逆向思考的事情，是我们知道了答案，才选择下注。

- FIN -

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