美国大选结果未定，中国资产已经提前爆发！

大型科技股全线拉升，

快手大涨近7%

@港股研究社原创

港股上午盘三大指数低开高走，恒生科技指数涨1.99%领先，且重回4600点上方，恒指上涨1.24%，市场做多情绪活跃。盘面上，作为市场风向标的大型科技股全线拉升，快手大涨近7%表现较佳，小米、百度、阿里巴巴涨近2%，腾讯、美团、京东皆上涨；行业三季度业绩亮眼，半导体芯片股表现强势，龙头中芯国际大涨近7%。

苹果概念股早盘走强，截至发稿，$高伟电子 (01415.HK)$涨13.86%，$舜宇光学科技 (02382.HK)$涨14.33%，$丘钛科技 (01478.HK)$涨8.85%。消息面上，据报道，苹果公司探索进军智能眼镜市场，其内部正研究市场上的相关产品。据知情人士透露，苹果上周进行代号为Atlas的倡议，涉及收集苹果员工对于智能眼镜的反馈意见。相关研究由苹果产品系统质量（APSQ）团队牵头。苹果继meta Platforms之后，也进入这一越来越流行的市场。

另外，苹果发布了全新的iOS 18.2 BETA 2，针对一些细节进行了修复改进，同时也完善了Apple Intelligence功能。据悉，Apple Intelligence forSiri的ChatGPT部分现在显示为免费用户提供的ChatGPT限制，同时还提供升级到付费ChatGPT Plus计划的选项。中邮证券指出，随着AI技术的成熟，苹果产品创新大年开启，果链设备环节有望迎来重要发展机遇。

百胜中国收涨6.99%。高盛发报告指，维持百胜中国(09987.HK)2024-2026年盈测不变，但为反映集团股东回馈计划正面，即由先前计划的30亿美元，上调至45亿美元，故该行对其每股收益预测增幅高达5%。随着股东回报的增加，百胜中国在高盛的消费股覆盖范围内属最高水平。同时因肯德基的EV/EBITDA由11倍调高至12倍，为反映更新的同业估值及复苏盈利前景，高盛上调集团H股目标价5.3%，由437港元升至460港元。维持买入。

汇丰研究发表报告指，百胜中国(09987.HK)第三季盈利再度胜市场预期，并宣布将2024至26年股东回报规模计划增量50%至45亿美元。该行相信，这可在市场不确定的情况下提高盈利可见度。汇丰研究表示，百胜中国维持2024至26年的总扩张幅度，并增加来自加盟店的组合占比，将其2025及26年的收入预测分别下调2%和4%，但大致维持净利润预测，料其2024至26年的经调整净利润年复合增长率约为11%，收入年复合增长率约为6%；计及回购，经调整每股盈利年复合增长率料18%。该行维持集团买入评级，H股目标价由477.4港元降至466.4港元。

理想汽车-W收跌0.81%。德意志银行分析师王斌在一份报告中写道，理想汽车2025年的交付量可能达到70万辆，比2024年高出36%。他还补充说，该公司计划明年推出更多纯电动汽车产品，包括i6大型SUV车型。该经纪公司预计，理想汽车将于2025年年中推出i6SUV车型，价格在20万至25万元之间。他表示，由于理想汽车目前产品组合的价格都在25万元以上，这款产品可能会瞄准一个新的、价格更低的细分市场。德意志银行预计理想汽车将交付63万辆混合动力汽车和7万辆纯电动汽车。德意志银行维持对该公司股票的买入评级。

比亚迪电子收涨6.03%。中金公司发研报表示，考虑到行业估值中枢上移，上调比亚迪电子(00285.HK)目标价6.1%至38.2港元，对应今明两年分别17.2及12.8倍的市盈率。维持跑赢行业评级。该行表示，关注集团数据中心业务发展，看好与NVIDIA合作，加快其AI相关拓展节奏。

报告指，比亚迪电子今年第3季业绩符合该行预期。其中，受惠于海外客户捷普的旺盛需求及集团母公司的销量增长，第3季集团收入同比增长21.08%，创历史新高。又因捷普业务已进入交货旺季及原有产品结构的持续改善，季内，集团毛利率环比改善。而中金公司认为，第3季比亚迪电子净利润增幅小于收入的原因，或是受美元兑人民币的汇兑损失影响，从而拖累整体净利润表现。

中通快递-W收涨2.69%。大和发表报告，称中通快递(02057.HK)股价在昨日(4日)上午交易时段曾跌逾7%，认为这并非与公司基本面出现变化有关，而是受交易相关活动以及未经确认战略调整的消息所影响，当中包括顺丰控股来港上市、即将公布季绩，以及对派送前线推出严苛罚款制度来催谷业务增长等的消息。大和称，中通快递透过对派送员罚款来催谷业务的想法并不成立，因公司对今年的包裹量目标未有太高的预期，同时公司的派送员数目一直有稳定的增长纪录。因此，重申对中通快递的买入评级。

中国国航收涨2.91%。大和报告指出，预计中国国航2024至2026年集团盈利恢复缓慢，建议投资者等待下一个股价催化剂。而由于机票价格下降，该行下调国航2024至2025年盈利预测72%至83%，目标价相应由6.8港元大幅下调至4港元。基于机票价格正常化和激烈的竞争，对国航的机票前景持审慎态度，因此评级由买入连降两级至持有。

小米集团-W收涨3.3%。中金发表报告，预计小米第三季经调整净利润将按年增长1.3%至60.65亿元，单季度收入有望创历史新高。考虑储存价格趋缓、汽车交付量及毛利率环比提升趋势，上调2024和2025年经调整净利润预测各20.2%和37.9%，至各252.81亿和322.59亿元。

报告指，小米第三季中国市场手机市占率亮眼。小米当前股价对应预测2024和2025经调整市盈率年24.3和18.5倍。该行维持对其跑赢行业评级，基于对公司核心主业及汽车业务信心，上调目标价39.1%至32港元，对应经调整市盈率各28.5和21.7倍。

中银国际发表报告，预计小米第三季业绩将再次优于市场预期，受惠于智能手机及IoT产品的高端化策略、家电以旧换新计划、海外市场拓展、小米汽车交付顺利，以及良好的成本控制，将小米第三季调整后净利润预测从56亿元上调至60亿元，高于市场共识的54亿元。该行预计小米电动车等创新业务第三季收入约92亿元，受惠于交付量按季增长，估计毛利率由第二季的15.4%提升至第三季的17%至18%。虽然估计小米营运成本会按季上升，但仍预计该业务的调整净亏损将缩减到16至17亿元。

中银国际表示，对小米2024至2026年的发展前景保持乐观，因除在汽车领域外，小米在智能手机及IoT领域的高端化战略亦正重塑消费者对小米品牌的印象。因此，上调公司今明两年每股盈利预测各3%，并将目标价从35港元上调至36港元，维持行业首选的买入评级。

心动公司(02400)尾盘涨超5%，消息面上，海南在全国率先开展游戏出海试点工作，目前已部署游戏 186 款，游戏玩家覆盖 100 多个国家和地区。申万宏源指出，游戏是互联网赛道出海成绩最显著的方向之一（工程师红利、产业链成熟、本地化强），根据白鲸出海，截至 2024 年 10 月，我国游戏出海企业超 4200 家，占互联网整体出海企业比例 38%。

国泰君安指出，心动公司旗下《出发吧麦芬》《心动小镇》两款产品年内在大陆上线，均取得了不错的成绩。24年底到明年，公司重点在推动《出发吧麦芬》日服及英语服；长线产品《仙境传说M》海外初心服版本；《伊瑟：重启日》预计25年1月上线港澳台地区。远期可期待RO项目组新产品、《心动小镇》海外，但是还处于早期阶段，时间未定。

哔哩哔哩-W(09626)涨超4%，消息面上，哔哩哔哩将于11月14日发布2024年第三季度业绩。美银证券表示，估计第三季业绩有机会超出预期，第四季展望正面。该行认为，哔哩哔哩的主要业务趋势保持良好进展。受新游戏《三谋》的强劲表现推动，集团游戏业务增长良好。此外，尽管大部分同业受宏观环境疲弱影响，但该行预计哔哩哔哩下半年的广告业务势头持续，同比增长25%。

花旗指出，预期集团的收入及经调整盈利均符合市场预期。由于游戏《三国：谋定天下》第二及第三季取得成功，预计第三季的游戏收入将同比增长67%。广告的动力或会随着基础改善而持续至第三季，并在第四季继续优于同业。交银国际表示，因哔哩哔哩旗下游戏《三谋》超预期流水表现，上调哔哩哔哩第3季收入1%至73亿元人民币，预计集团毛利率同比升9个百分点至34%。

Pepperstone的分析师迈克尔布朗表示，特朗普胜选可能会让市场关注再通胀、预期中的减税和潜在的关税问题。最初的市场反应可能包括美元升值以及国债下跌。对减轻监管负担的期望可能会提振股市，特别是能源和国防类股。他称，哈里斯胜选可能会导致美元走弱，因为与特朗普相关的对冲操作解除，对贸易敏感的外汇市场会 松一口气。

对更具扩张性财政政策的预期可能会给国债带来压力，而对更严格监管的担忧可能会给股市带来压力。不过，下跌可能会被迅速逢低吸纳，清洁能源和科技股可能会有更好的表现。这在很大程度上取决于国会的构成。对于那些想知道此次选举是否会改变长期宏观或市场前景的人，布朗的回答是 绝对不会。

随着上市银行三季度业绩报告披露完毕，多家银行中期利润分配方案随之浮出水面。据Wind不完全统计，截至目前，约有19家上市银行中期分红方案出炉，合计拟分红（含已派息）金额超过2500亿元，平均分红率约为28%。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行拟中期分红金额分别约为511.09亿元、492.52亿元、407.38亿元、355.62亿元、146.46亿元、135.16亿元。大多计划在明年1月进行分红。据统计，目前银行的股息率在4.1%左右，明显高于银行理财收益率。

施罗德投资首席投资官维斯纳亚尔表示，由于新兴市场经济体总体上形势向好，2025年投资者对新兴市场股票可能会重新燃起兴趣。估值显示各市场有更多的上行空间，而且新兴市场的每股收益增长相对于发达市场来看是积极的--纳亚尔预计这一趋势将持续。

可以说，在本周备受关注的美国大选，考虑到印度/中国国内情况、新兴市场内部的多样化、贸易以及东盟市场的机遇等背景因素，其影响可能较为有限。纳亚尔发现，希望从增加对亚洲和新兴市场的投资中获益的投资者兴趣有所增加，并认为未来几年亚洲和新兴市场股票可能会提供更多机会。

交易员称，还有一些基金，鉴于如果民主党候选人哈里斯获胜美元将会走弱的观点，他们买入欧元和澳元的看涨期权。巴克莱银行驻新加坡的亚洲外汇期权主管穆昆德达加表示：为了试图通过外汇期权捕捉美元趋势的逆转，我们看到对冲基金领域对美元走弱策略有一定兴趣。

他说，在民调结果公布后，期限从一周到一个月不等的澳元看涨价差期权受到客户青睐。花旗集团包括丹尼尔托邦在内的策略师在一份报告中写道：特朗普获胜可能使美元上涨3%，而哈里斯获胜可能使美元下跌约2%。对冲基金K2资产管理公司研究主管乔治布博拉斯表示：部分特朗普交易是做多美元，但爱荷华州的民调结果确实加速了对美元看涨押注的重新思考和回补。随着投票开始，期权市场的波动性只会进一步加剧。

财新智库高级经济学家王喆表示，9月底以来，一系列增量政策陆续推出。从财新中国制造业和服务业PMI各项数据看，市场需求止跌回稳，乐观情绪有所恢复，政策效果开始显现。不过，当前就业市场压力依然较大，价格水平仍较为低迷，增量政策在扩内需、促就业、保民生等方面效果如何，值得密切关注。此外，2024年全球经济增长目标的实现，有赖于居民消费需求的持续恢复，在更大范围内以更大力度增加居民可支配收入，亦应成为增量政策发力点。

开源证券研报指出，10月以来市场成交额保持高位，叠加低基数，预计券商单四季度业绩同比增速明显强于三季度，从业务弹性来看，权益自营随着市场上涨率先反应，持续较高的交易量将驱动经纪业务高增，伴随股市向好，大财富管理业务景气度有望回升，券商ROE或持续回升，基本面向好。目前板块机构配置和估值仍位于较低水位，稳增长和稳股市积极政策有望持续，券商业绩向好，叠加个人投资者对券商板块的偏好，继续看好三类标的机会：低估值且ETF等业务综合优势突出的头部券商；受益于个人投资者活跃度提升的互联网券商和to C金融信息服务提供商。

花旗分析师在一份报告中表示，美国大选后，黄金可能面临抛售，尤其是如果特朗普获胜的话。提议减税的特朗普若胜选，可能会提振股市。分析师表示，在特朗普2016年获胜后的一个月里，金价下跌了8.2%。他们补充称，自上世纪80年代以来，在多数美国大选后的几周内，黄金往往表现不佳。花旗分析师建议逢低买入。一些投资者持有黄金作为对冲不确定性的工具。他们认为牛市依然完好无损，并预计未来六个月金价将升至3000美元/盎司，因受助于美国就业市场走弱和ETF需求上升。

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