当我知道自己会死在哪里时，就永远不去那儿——查理芒格
文丨孔超飞
编辑丨孔超飞
投资是个综合性极强的事情，所有要做的事情聚合起来会是一个很长的清单。真正的聪明人总是选择不做什么。
所谓不做什么，就是建立属于自己的投资纪律，也可称之为安全边际。有了足够的安全边际，最起码可保证本金不丢失。
段永平先生就给出过自己的不为清单，帮助投资者降低风险。
① 不做空做空指的是对某个资产的预期会下降，先借入资产在市场上卖出，等资产价格下降之后在买入资产归还，赚取差价。
做空本身就是一种投机行为，认为自己比市场更为聪明，显然与投资者算是背道而驰。做空就是一件让自己晚上睡不好觉的事情。
按照巴菲特所言，泡沫的演化基于人性，没有人知道它什么时候会破裂，或在破裂之前它会膨胀到多大。
段永平：不该做空的理由：做空时不光要面对基本面，还要面对市场的疯狂。任何人都可能会犯错，但做空犯错可能会会对无限风险
margin就是加杠杆，俗称卖房贷款借钱炒股。
大部分人所看到的都是加杠杆之后依靠少量资金撬动数倍资金，可损失也是实打实的加倍。
还是强调，投资的目的是赚取让自己和家人生活地更好的资金，一定要留下充足的安全边际。
段永平：反正你借不借钱一生当中都会失去无穷机会的，但借钱可能会让你再也没机会了。
投资不做自己不懂的东西，投资的基本原则就是不懂不投。
还是得强调能力圈，必然是对所投资标的的商业模式，管理团队，当下价格有充分判断而产生的行为。
段永平：不做自己不懂的东西！如果你觉得自己到最后确实没有什么企业能搞懂，就什么都不碰，那你的投资表现就可以在全世界排在前10-15%。不过如果你非要买自己不懂的东西，至少早晚可以得到些教训，也许对你人生是好事。
段永平：其实价值投资是所谓投资的唯一一条路，不然你投的是什么？
条条大路通罗马，这里是一条未必最好但是肯定能到的。价值投资就是这样一条路。
投资本身所关注的是资产的价值而并非价格，一旦价值高于目前价格，便可以出手。价值的衡量标准便是企业未来的现金流折算，要做到对企业未来现金流折算的预估，显然需要耗费极其大的时间与精力。
当然，这期间还需要忍受许多诱惑和孤独。
⑤ 不盲目扩大自己的能力圈段永平：不要轻易去扩大自己的能力圈。搞懂一个生意往往是需要很多年的，不要因为看到一两个概念就轻易跳进自己不熟悉的领域或地方，不然早晚会栽的。
能力圈大小不重要，重要的事知道自己的能力边界。
我们真正赚到的钱来自于自己的能力圈，看到别的投资标的很赚钱而盲目扩张自己的能力圈，会比较危险。
⑥ 不频繁做决策段永平：不要一年做20个决策。1年做20个决策，肯定会出错，那不是价值投资。一辈子做20个投资决策就够了。能力圈大小不重要，重要的事知道自己的能力边界。
客观来说，我们做任何一个决策都存在成功与失败的概率，一次决策失败的概率是20%，两次、三次、四次，失败概率会伴随着决策数量的增加而增加。
赚钱往往发生在很短的时间窗口期内，在奇点到来之前，需要长期蛰伏。
⑦ 不做短期的投机段永平：不做短期的投机。有人说这件事我不指望赚钱，就当消费玩玩，一次一次这样就不聚焦了。常在河边走，难免会湿鞋，湿一回鞋子就会湿一辈子。
段永平：多数企业最后都是死在资金链断裂上（实际上绝大多数情况下这只是表象而不是原因）。
投资赚取的就是企业未来的现金流折现，存有负债的企业会有不同原因。可市面上可投资的标的还是很多的，没必要把自己的身家性命押宝在别人可能的错误上。
- FIN -
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