美国大选再出变数，恒指整日维持震荡

多家券商三季度实现业绩反转，

板块有望向上挑战估值高位

@港股研究社原创

港股上午盘三大指数高开震荡，总体波动不大。盘面上， 昨日表现低迷的大型科技股普遍回暖，小米涨3.65%，百度、美团、京东、阿里巴巴、网易涨幅在1%以内；多家券商三季度实现业绩反转，板块有望向上挑战估值高位，中资券商股走势活跃，龙头中信证券涨超6%；

比亚迪股份收跌3.04%。里昂发表研究报告指，比亚迪股份(01211.HK)第三季纯利按年增长11.5%，毛利率按季改善3.2个百分点，略胜于市场预期。撇除来自比亚迪电子(00285.HK)的收入，该行预计第三季的每车净利润为9,300元人民币，按季升8.7%，并预期比亚迪第四季每车净利润将持续改善。里昂表示，长远而言，比亚迪在新车型、渠道扩张和更多工厂的推动下，出口和利润潜在增长空间大，重申其跑赢大市评级，目标价380港元。

花旗发布研究报告称，对比亚迪股份(01211.HK)开启90天正面催化剂观察，因强劲需求带动第四季盈利上升、明年第一季销售淡季中有望维持强劲销售势头，以及潜在的刺激政策延长至明年。予其H股目标价488港元，评级买入。

报告指出，根据内地零售订单，比亚迪10月全月订单约为57万部。如果出口量提升至3.5万至4万部，实际全月需求(出口+国内)应超过60万部。另外，如果比亚迪第三季净利润为115亿至118亿元人民币，第四季156万部的付运量意味着第四季的潜在净利润为150亿至160亿元，意味着全年的净利润可能达到410亿至420亿元，比该行预测高出15%。

本周比亚迪已成立部门，主攻端到端技术落地，该部门负责人为原自研智驾团队天璇带头人许凌云。由于还在起步阶段，现团队人数不到50人。比亚迪另一自研智驾团队天狼将吸收整合绝大多数天璇团队研发人员，对外统称为一个自研团队，该团队负责人为李锋，研发人员达到千人规模。界面新闻独家了解到，自研团队目前核心重点是低阶

蔚来-SW收跌2.23%。据媒体报道，为扩充中东团队，近期，蔚来在国内已开启秘密招聘：职级为5级及以上，职位是高级总监及以上，最高可达助理副总裁（AVP）级别。所需人才包括整车制造、三电、智能座舱、智能驾驶等领域。蔚来汽车表示：蔚来的中东北非团队和阿联酋当地团队已建立，并在扩大规模。

$小米集团-W (01810.HK)$ 今日股价高开高走，收涨2.69%。消息面上，小米10月29日举行新品发表会，推出新旗舰小米15系列，并于10月31日10时正式开售小米15系列手机，售价4499元起。高盛发表报告，维持小米买入评级，目标价由27.8港元上调至30.7港元。报告指出，旗舰小米15系列大致符合该行预期，包括硬件规格及售价方面，小米15及15 Pro售价由4499元及5299元人民币起，较之前的型号高出200及300元人民币，由于主要规格包括系统级晶片（SoC）、屏幕技术、指纹识别，以及电池方面均进行升级，较该行认为售价上仍较市场上可比的型号有着明显充竞争性。

花旗也将小米目标价由22.7港元升至30.6港元，重申评级买入。该行，上调小米集团-W2025年及2026年的经调整每股盈测分别11%及16%，至各1.06元人民币及1.2元人民币，以反映智能手机和电动车业务改善；同时上调2024年至2026年电动车的交付量预测则升至12.2万、25万及40万，以及汽车毛利率预测至18%、19.8%及19.8%。

报告中称，小米推出其最新旗舰手机Mi 15，可支援更强劲的人工智能功能，其性能/规格对标iPhone 16 Pro+，证明其向高档市场的提升将可能扩张公司在4000至6000元人民币手机档次的市占率。此外，花旗还指，新推出的新能源车SU7 Ultra令人印象深刻，加上小米在德国纽伯林赛道的成就，提升了小米电动车在高档电动车市场的地位，这不仅增强了其品牌形象，还可能促进SU7 Max的出货量。

中国太平收跌1.18%。摩根士丹利发表报告表示，中国太平(00966.HK)旗下太平人寿第三季纯利按年跌29%至24亿元人民币，反观其他同业皆录得强劲增长，年初至第三季纯利按年升41%至112亿元人民币。投资收益率在股市向上的情况下也不算高，人寿保险及财产保险分别录得按年升0.84%及跌0.04%。该行表示，维持对中国太平与大市同步投资评级，目标价10.6港元。

渣打集团收跌0.28%。中金公司发表报告指，渣打集团(02888.HK)第三季业绩增幅稍高于预期，主要来自非息收入增长强劲和信用成本较低。该行指，公司今季上调多项指引，包括今年收入增幅指引由高于7%上调至接近10%，指引2023年至2026年的收入年均复合成长率保持在5%至7%。

渣打亦对财富及零售银行业务和企业及投资银行业务提出新的战略调整。中金维持对渣打今年盈利预测不变，考虑到非息收入快速增长有望在明年延续，同时根据公司最新指引调整2025年的重组费用，上调明年盈利预测5.3%至38.26亿美元，维持渣打跑赢行业评级，上调目标价6.8%至105.4港元。

国内领先的企业端AI平台及解决方案供应商第四范式(6682.HK)今日高开高走，午后一度大涨超22%至29.25港元，股价创逾3周新高，市值重回130亿港元上方。技术面上，第四范式股价已连续3日企稳在20日均线上方，自上周五(25日)迄今已连续5个交易日上涨，累涨约42%，涨幅明显跑赢大盘(同期恒指累跌约0.5%)。

资金面上，第四范式获南下资金热捧，仅仅一个月时间，港股通累计持仓比例由9月26日的0.98%显著攀升至最新(10月28日)的17.43%。消息面上，第四范式曾于9月27日晚间公告，基于对公司长远价值的信心和对投资者利益的守护，控股股东戴文渊博士承诺，自2024年9月28日起的12个月内，不以任何方式减持其本人直接及间接持有的公司股份。

Canalys发文称，2024年第三季度，全球智能手机出货量同比增长5%，达到3.099亿台，是自2021年以来表现最强劲的三季度。得益于各大智能手机品牌积极推出的具有较高性价比的新产品组合，以及更新周期和消费者信心增强的推动下，促使本季度出货量的增长。三星精简其入门级产品线，以5750万台出货量位居第一。

苹果(AAPL.US)的iPhone 16系列在新兴市场表现强劲，且基础款和Pro款硬件差距缩，出货量创5450万台的历史记录，位居第二。小米(01810)受益于在核心市场的新产品库存策略，以4280万台出货量和14%的市场份额位居第三。OPPO和vivo分别以2860万和2720万台的出货量排名第四和五，在竞争激烈的亚太地区表现稳健。

高盛集团策略师最新预计，中国股票将在美国总统大选后的两到三个月内上涨。不过，他们也警告称，如果前总统特朗普获胜，市场可能会出现下意识反应。该行分析师们在周三最新发布的报告中写道：在过去两周特朗普风险重新定价期间，中国股票并未遭遇抛售，这表明其具有韧性。我们认为，中国风险情绪可能会在大选之后转为看涨。

随着美国大选临近，全球投资者正准备迎接波动。由于担心特朗普获胜后可能爆发贸易战，投资者们正加速从风险资产转移。但根据高盛的报告，中国的经济刺激措施创造了所谓的政策看跌期权，可以保护中国股市的投资者免受下跌的影响。总体而言，政策看跌期权可能会强劲且持续，尤其是在特朗普获胜的情况下。他们写道。

媒体汇编的数据显示，A股沪深300指数自9月低点以来已累计上涨约23%，成为过去三个月全球表现最好的主要指数之一。事实上，自中国政府推出一系列重磅利好政策以来，这已并非高盛第一次表态看好中国股票。早在10月5日，该行就曾发布报告将中国股票的评级上调至超配，并称相关政策措施落实后，中国股市有望再上涨15%-20%。

分析师们称，中国股票的估值仍低于历史平均水平，收益可能会改善，全球投资者的仓位仍然较低。高盛将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。

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