芯片股领跌大盘，中美地缘政治风险再成市场主线

港股上午盘三大指数全线下挫，恒生科技指数跌2.65%险守4500点，恒指下跌1.88%，市场情绪低迷。盘面上，作为市场风向标的大型科技股全线下跌，京东跌近4%，美团、快手、阿里巴巴跌超2%，百度、腾讯、小米皆跌超1%。

大金融股(银行、保险、券商)、中字头股等权重普遍下跌，大市承压明显；美限制对华科技投资新规例明年生效，半导体股大跌，龙头中芯国际跌近8%表现较弱；多家医药股业绩下滑，生物医药股普遍下跌，泰格医药绩后大跌近11%；昨日高开低走的三胎概念股继续走低，海运股、家电股、体育用品股、家电股、汽车股、煤炭股等热门板块齐跌。

招商银行收跌3.05%。里昂发表研报指，招商银行今年第三季度业绩大致符合预期。当中，营收按年跌2.6%，低于该行预期0.1%；拨备前利润(PPoP)按年升1.6%，优于该行预期；净利润按年升0.8%，符合该行预期。里昂认为招行的营运开支不会持续录得10%的按年跌幅，至于其第三季度业绩亦设定了2024财年全年盈利正增长的预期，故将其目标价定于43.2港元，给予跑赢大市评级。

花旗报告指，招商银行首三季拨备前经营溢利按年跌2.7%至1683亿元，同期税后净利润按年跌0.6%至1132亿元，为市场对其全年预测的80%。季度拨备前经营溢利按年升1.6%，扭转第二季按年跌2.9%；同期税后净利润按年升0.8%，扭转第二季按年跌0.7%，但仍受拨备按年升8.5%拖累。季内资产回报率及股本回报率按年跌10基点及1.77个百分点，至1.32%及15.68%。

花旗表示继续偏好招行，因招行为房地产业受惠股且地方债风险敞口有限，将受惠财政刺激政策。招行在零售情绪及A股市场扭转亦提供上望空间，包括费用收入或受惠资本市场相关交易增加，投资者取出定期存款进入股市及消费贷款需求受股市及按揭还款放宽提振。该行又指，对比六大国有银行，招行股份集资风险有限，且提供具竞争力股息率。该行目前予招行买入评级，目标价38.58港元。

泰格医药收跌11.19%。中信里昂发报告指，下调泰格医药(03347.HK)H股目标价16.8%，从58.4港元削至48.6港元，亦下调对其A股目标价至85.9元人民币。维持评级跑赢大市。中信里昂调低对泰格医药2024-2026年每股盈利预测7-14%，因2024年第三季度业绩不佳。

泰格医药第三季收入、经调整纯利同比下降12%和38%，主要由于客户付款压力对应收账款坏账；因会计政策变化而导致利息收入的重新分配。若没有这些影响（8700万元人民币），经调整纯利同比降16%，环比持平，还是低于中信里昂的预期。

京东集团-SW收跌4.06%。10月30日，京东App开通支付宝付款。目前，部分用户已经能在结账时看到支付宝选项，还可使用余额宝等工具。此次京东接入支付宝支付，能够为消费者提供更多支付选择、帮助商家降本提效，打造又便宜又好的购物体验。未来，京东还将继续加大生态开放合作，为消费者和上下游伙伴提供更优质的服务。知情人士表示，双方还在推动将京东支付接入淘宝天猫，让淘宝天猫用户能用上京东的支付工具。（澎湃）

极兔快递-W收涨0.84%。摩根士丹利就极兔快递(01519.HK)宣布拟不超过10亿港元，回购不多过8.81亿股B股的回购计划发表报告，由于中国市场竞争加剧以及东南亚和新市场的增长放缓，极兔速递今年年初至今的表现落后于恒指80个百分点以上。

大摩认为，股票回购显示了管理层对集团长期增长的信心，并可能支持投资气氛。大摩认为，各自市场的电子商务竞争，仍是极兔速递海外利润增长的关键驱动力之一。大摩相信，东南亚和极兔速递涉足的新市场电子商务竞争的潜在升级，将成为正面的催化因素。暂维持目标价7.8港元及与大市同步。

名创优品收涨2.37%。中金发布研究报告称，维持名创优品(09896.HK)跑赢行业评级，2024/25年EPS预测2.15/2.59元不变；考虑4季度进入旺季催化估值提升，上调港股目标价9%至44.6港元。该行参加了名创优品举办的2024全球品牌战略升级成果发布会，并对10月新开的上海MINISO LAND门店进行了调研。

药明康德收跌2.91%。中金发表报告，药明康德(02359.HK)上季业绩符合预期，在手订单保持强劲增长，CRDMO商业模式有助推动业务持续增长。截至第三季末，在手订单按年增长35.2%至438.2亿元人民币，延续上半年强劲增长势头。

中金提到，药明康德上季新分子(TIDES)业务保持高速增长，药物安全性评价及SMO业务保持领先地位，维持公司今明两年盈利预测不变，给予其跑赢行业评级，由于近期市场估值中枢上移，上调H股目标价76.2%至65.9港元，相当于预测今明两年市盈率分别17.1倍及15.4倍。

小米集团-W收涨0.58%。摩根士丹利发表研报表示，相信小米集团(01810.HK)旗下SU7 Ultra的高价位和良好的订单势头可以帮助集团进一步提升其品牌形象。SU7 Ultra是SU7系列中的赛车机型，售价为约81.49万元人民币。预计2025年3月起正式上市，10月29日开始接受订购，首10分钟新订单已达3680台。

报告指，搭载最新SnapDragon 8 Elite SoC的小米15亦正式上市，起价为4499元人民币。相较于小米14的同类版本，价格上涨了200元人民币。这意味着该公司正在调整其手机平均售价（ASP）以应对零件成本上涨的影响。

大摩认为，这对智能手机的利润率是一个积极的发展。同时，小米15配备了最佳的AI硬体，而HyperOS2.0则提供了有吸引力的全新AI功能，这意味着小米的AI智能手机发展已步入正轨。暂维持目标价26港元及增持评级。

花旗将小米集团(01810.HK)目标价上调35%，此前小米发布小米15和SU7 Ultra。花旗称，最新推出的小米15对标苹果iPhone 16 Pro+系列，向高端手机迈进，这可能会提高其在中国4000-6000元手机价位的份额；此外，SU7 Ultra应该有助于提升小米电动汽车在高端领域的地位，这有助于提高品牌知名度，并可能促进SU7 Max的出货量。花旗将小米2025/26年度调整后每股收益预期上调11%/16%，以更好地反映智能手机和电动汽车业务进展。对小米评级为买入，新目标价为30.6港元。

中资券商股加速下跌，招商证券(06099)跌5.65%，东方证券(03958)跌3.11%，光大证券(06178)跌2.55%。消息面上，摩根士丹利发表研报称，中资券商券商股显着重新评级至一个较正常的估值，主要受到政策支持，预期虽然仍蕴藏机遇，但预计板块波动程度加剧。

该行上调A股2025年及2026年日均交易预测分别3%及5%至9,100亿元人民币及9,950亿元人民币，认为股市已反映了大部分乐观情绪，而盈利预测仍存在下行压力，预计政策仍会大致为股市情绪及流动性提供下行保护，所以上调所覆盖中资券商盈测平均约6%，但预计股票交易活动会自上月的水平回落。

大摩表示，上调内地券商股目标价，但将中信证券H股评级降至与大市同步，因当前估值相当于预测未来一年市账率1倍已反映其股本回报率强劲。该行亦将招商证券评级降至减持，因该行对招商证券明年盈测较市场同业低出15%，认为市场或低估其经纪业务市占流失及高估其投资收益。

维他奶国际(00345)再涨超5%，9月24日至今累计涨幅已达93%。消息面上，信和置业主席黄志祥的胞弟黄志达，继续透过旗下杨协成及家族办公室增持维他奶，联交所资料显示，黄志达10月24日增持维他奶国际约570.4万股，令其持股由原本的9.52%，升至10.06%，已达到可召开股东会门槛。

据悉，10月7日，黄志达首次申报通过旗下公司杨协成及其家族办公室，合计持有维他奶超过5%股权。公开资料显示，杨协成是新加坡的一家食品饮料上市公司，其所属的黄氏家族由新加坡首富黄廷方创立。截至目前，杨协成旗下产品主要包括豆奶、马蹄爽等，主要市场位于东南亚。来自中国市场的收入不算多，占比不到10%，华南、华东地区为杨协成的主要市场。

在比亚迪三季报来临前，空头大举减少做空押注。根据S&P Global Inc.的数据， $比亚迪股份 (01211.HK)$ 港股做空比例从今年早些时候的7.7%下降到了上周五的0.9%，接近自2022年7月以来的最低水平。同时，期权市场上对股价下跌的对冲成本也有所下降。

比亚迪将在今天公布财报。目前市场预期，比亚迪三季度新能源车销量达110万辆，营收2048亿元（约合287亿美元），有望创历史新高并超越特斯拉的252亿美元。比亚迪港股自2月份的低点已经反弹超过70%。

今日有媒体报道称，抖音外卖业务从电商部门回归生活服务部门后，对原有的外卖经营方式进行调整，将原团购配送业务升级为随心团业务，即同一件团购商品既支持用户到店核销，也支持配送到家。原团购配送业务将于2024年11月1日起逐步向随心团业务迁移。抖音外卖方面对此暂无回应。

民生证券在报告中称，今年财政预计存在2.68万亿元人民币的缺口，政府为保障必要的财政支出强度，或需相关增量政策应对。若四季度增发普通国债实际落地，综合考虑年内需求以及后续的空间、节奏，1万亿元规模的概率或更高。

接受《华尔街日报》调查的13位经济学家的预测中值显示，预计韩国8月份出口同比增长6.9%，9月份为增长7.5%。进口继9月份增长2.2%后，预计将较上年同期增长0.3%，可能带来50亿美元的贸易顺差。由于工作日的增加和半导体需求的稳定，出口可能会持续增长。不过，iM Securities首席经济学家Park Sang-hyun说，对美国的出口可能放缓。

高盛预计金价将攀升至高于此前预期的水平，目标为每盎司2900美元。高盛看涨黄金前景，预计到2025年初，金价将达到每盎司2900美元，高于此前预测的2700美元。这种乐观情绪在很大程度上归因于各国央行（尤其是新兴市场央行）的黄金购买量激增。此外，高盛预计，到2025年12月，黄金价格将上涨约10%，达到3000美元/盎司。

在可能影响全球资金和贸易流动的美国大选之前，投资者纷纷抛售日元，转而投资现金、印度、中国市场的部分资产和新加坡元。由于亚洲是出口大国，股票和货币对美国贸易政策的变化很敏感，因此在投票结束后以及未来几个月里，亚洲金融市场可能会出现剧烈波动。这使得基金经理们避免直接押注结果，减少对日本制造商等脆弱性的敞口，并押注于无论谁入主白宫都会获利的印度或中国股市。