撰文 | 普子胥
10月4日，同城即时配送开创者闪送，成立十年后，终于在纳斯达克挂牌上市。发行价定为16.5美元，发行市值11.7亿美元。
十年来，闪送以一对一急送服务打开了市场，也留下了自己的烙印。然而，上市后第二个交易日，闪送就遭遇了破发。目前，其市值基本稳定在10亿美元左右。
事实上，围绕闪送上市一直波折不断，竞争激烈：例如，四年前闪送就传出将IPO的消息，不过，最后达达先行一步，成为了即时零售第一股。此外，第三方即时配送第一股的顺丰同城也于2021年底在港上市。
疫情期间，闪送凭借其特有的模式获得了资本的竞相关注，2021年时，估值就曾达到近130亿元。
但随着即时配送的发展，闪送不仅要面对达达、顺丰同城等物流企业的贴脸竞争。此外，行业潜在竞争者，诸如京东、美团、菜鸟以及滴滴、高德等具有流量入口的企业，也在一步步瓜分即时配送的市场份额。受以上种种因素影响，闪送IPO前的估值已经接近腰斩。
上市，意味着一家公司的实力和价值得到了资本市场的认可。可上市不是终点，而是起点。
面对即时配送领域愈发激烈的市场竞争，闪送也急需找到新的突破口，讲出新故事。例如，闪送近期正在内测松鼠快送，可值得注意的是，该业务竞争环境几乎已是一片红海。并且，闪送一对一市场的独特优势也面临着各方蚕食。
从这点上说，当即时配送内卷日益强烈时，对重新获得资本青睐的闪送，挑战或许才刚刚开始。不过，另一方面，也有行业人士看好闪送管理层的调整迭代能力，将为公司未来开拓可能，具备更多想象空间。
闪送一对多配送 ，是否错过最佳时机？
作为最早入局C2C即时配送的物流企业，闪送已成立十年，获得不下9轮融资。
招股书显示，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，闪送分别完成1.59亿、2.13亿、2.71亿和1.38亿订单，实现营收30.39亿、40.03亿、45.29亿和22.84亿，相对应的净利润分别为-2.92亿、-1.8亿、1.1亿和1.24亿。
因此，面对即时配送领域愈发激烈的市场竞争，闪送也需要寻找新的突破口，讲出新故事。
从这点上说，闪送上市一周后，就宣布尝试一对多配送，反映出这家公司在成本压力、增长能力变弱后，急需寻找新机会的急迫，从而，才能更好稳住资本市场的信心。
在资本市场承压之下，如果闪送仍然坚持小而美，只做一对一专送恐怕难以为继，唯有尝试新的模式，通过规模和效率提升降低配送成本，才能有所转机。
毕竟，一对多配送模式，因为有着复杂多变的调度需求，更需要企业投入巨大的技术成本。
从现实看，顺丰同城、达达等平台有快递大数据的护城河，饿了么蜂鸟配送、美团跑腿则依赖外卖系统沉淀，还有从货运切入的滴滴货运、货拉拉等新玩家。尽管闪送招股书显示，去年已实现了盈利，其市场份额仍难敌美团、饿了么、达达、顺丰同城等玩家。
后发想要先至，闪送要越过的门槛或许太高。
闪送一对一，正在被侵蚀？
在该模式下，骑手不会沿途接其他订单，一笔订单只服务一位用户。日常生活中，常见的使用场景有送钥匙、文件等应急需求，以及鲜花、蛋糕等保鲜性强的产品。
此外，今年7月，阿里旗下的菜鸟也宣布升级其同城快递服务，推出了半日达服务。而美团在2017年就上线了美团跑腿业务，包括帮买、帮送以及一对一直送。
2023年6月，滴滴推出了滴滴快送业务，以聚合方式接入达达快送、闪送、顺丰同城等专业跑腿公司，覆盖200多个城市，也提供专人直送等即时配送服务。
2023年11月，高德地图APP在北京、武汉、杭州等地上线高德秒送服务，利用第三方聚合路线提供跑腿服务。24年1月，哈啰宣布上线送货跑腿服务，并已在全国范围内超过300座城市上线运营。
从即时配送的全局来看，几乎所有玩家都有一对一专人直送的业务，而非闪送一家。闪送如果长此以一对一作为自己的优势和壁垒，或许，很难在行业竞争中保持现在的市场份额。
没有性价比，闪送如何突围？
另一方面，消费者也开始精打细算。
顺丰同城管理层在今年的中期业绩会上表示需求是存在的，只不过消费者需要更加实惠的价格。今年公司在价格方面预期还会有一定程度的下跌，价格是其核心竞争力。面对价格战，闪送的高客单价一对一专送服务难以独善其身。
事实上，由于闪送较高的人力成本压缩了闪送的利润空间，也在一定程度上，压缩了闪送价格可以腾挪的空间。例如，2021年至2024年上半年，闪送的收入成本分别为28.51亿、37.44亿、41.34亿、20.27亿，骑手的薪酬及奖励在收入成本中占比分别为90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。
从这点上说，难以压缩的成本，不仅影响闪送的利润，也难免影响投资者信心，并且，如果价格上不具有优势，其基本盘在未来或许也会受到更多挑战。
不过，闪送并非没有突围机会。
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