来源 | 科技新知

每逢孩子暑假，很多商家就会瞄准出笼的小神兽，推出各种夏令营、亲子活动。而近两年，在AI大模型概念的持续推动下，一些暑期研学营也打着AI研学的旗号，掀起了一股热潮。

不过，暑期将尽，已经体验过研学营的家长和孩子们，却已经开始疯狂吐槽了。而吐槽内容，多是这种活动体验差华而不实既没有研也没有学收割智商税等。

好未来教育集团旗下的学而思，也是该类研学营的发起者之一。除了开拓研学项目外，学而思也因为双减政策的影响，早已转型智能教育硬件赛道，并将其商业化落地。

只是，被嫁接了AI概念的学习机等智能硬件产品，也因为技术不成熟、体验不佳、存在面向孩子的过度营销、信息安全等问题，而频遭诟病。

种种迹象表明，将尚不成熟的AI技术、产品应用到孩子教育方面，往往是噱头大于实际。那么，在新潮的AI概念频遭质疑的背后，目前正在大肆加码AI，试图通过AI赋能孩子教育的学而思，会是一个例外吗？

Part.1 靠智能硬件自救，转型略显被动

2021年国家的双减政策，就像一场狂风骤雨，让很多以课外培训班‌‌为主营业务的线上、线下培训机构，一夜之间如同遭遇晴天霹雳、瞬间坍塌。在国家这种重拳政策落地后，以新东方、学而思为代表的教育行业的头部企业，也不得不纷纷被动转型。

众所周知，前者转型直播带货，孵化出了东方甄选这个响亮的品牌。而后者则背靠好未来教育集团，逐渐转向了智能教育硬件赛道，以及以STEAM素质教育为主的课程培训方向。

学而思转型的标志性事件是，2021年11月，学而思培优发布致家长和孩子的一封信，称根据国家双减要求，学而思培优义务教育阶段的学科类校外培训服务将于2021年12月31日截止。信中提到，未来学而思培优将全面转型素质教育，主打科学益智、人文美育、少儿戏剧、编程、科学实验等课程。

据媒体报道，此后的一年多时间内，学而思也曾试图效仿新东方，召回名师试图通过直播带货来实现自救。

彼时，天眼查App显示，北京学而思教育科技有限公司申请注册多个学思心选晓思严选学思优选小思心选商标，国际分类包括广告销售、教育娱乐、办公用品等，只是当时的商标状态，均为等待实质审查。

不过，学而思关停义务教育内的学科培训后，试图转型直播带货，并没有获得很大的成功。因此，学而思又一脚踏入了当时炙手可热的智能教育硬件赛道。

据媒体报道，2022年2月，学而思发布首款学习机产品 xPad，其中的课程100%由原学而思老师讲授。而此后的2022年9月，学而思又发布首款智能教辅学习机学拍拍。目前学而思已经结合AI新技术，对其学习机产品进行了多次迭代，并相继推出了xPad2 Pro、xPad2 Pro Max等版本的产品，甚至已经成为学而思的支柱产品。

不过，相比早年就通过AI技术，深耕教育赛道的科大讯飞等科技企业，学而思却是姗姗来迟。对比之下，另一个教育AI的巨头企业科大讯飞，早在2019年5月，就发布了基于AI技术的学习机产品。

而在学而思开始大力押注AI硬件产品的2022年，科大讯飞更是重磅发布了多款智慧教育新品及方案，分别应用在教育数字化的区域治理、校园主阵地、学生成长等多个场景。

在科大讯飞2022年云年会上，董事长刘庆峰还表示，在2021年教育业务健康增长的基础上，科大讯飞主要教育产品2022年预计增长均超过50%。

虽然在教育硬件赛道，学而思算是十足的后来者。但是一些产品的销量，却表现不俗。以目前市场接受度最高的学习平板产品为例，据洛图科技数据显示，2024年一季度，国内学习平板线上销量前五的品牌分别是学而思、小度、小猿、作业帮和科大讯飞，份额分别为14.2%、13.5%、12.2%、10%和10%。

由此可见，虽然以科大讯飞、百度为代表的科技企业拥有先天的技术优势，但是相比拥有丰富教育内容资源以及海量家长端用户资源的学而思、猿辅导等企业，科技企业在教育硬件的产品销售方面，优势并不明显。

不过值得注意的是，目前前五名厂商虽然商业背景各异，但是市场份额却非常相近。这也意味着，目前暂时领先的学而思，未来能否持续引领，还有待市场验证。

Part.2 投资者不买单，市值缩水超9成

事实证明，学而思推出的教育硬件产品，确实让此前陷入困境的学而思，状况逐渐向好。

据学而思母公司好未来2024财年（2023年3月1日至2024年2月29日）财报显示，报告期内，好未来净收入从上年同期的10.20亿美元提升到14.90亿美元，同比涨幅为46.2%；净亏损为357.3万美元。不过，对比2023年同期净亏损为1.36亿美元，好未来的亏损已大幅收窄。

而且，据好未来8月初最新发布的2025财年第一季度（截至2024年5月31日）的财报数据，好未来更是交出了营收、净利润同比分别增长50.37%、125.32%的成绩单，同比扭亏为盈。

实际上，自2024财年Q1以来，好未来的营收增速就开始转正并一路飙升。历史季度报数据显示，Q1、Q2、Q3公司总营业收入分别为2.75亿、4.12亿、3.74亿美元，同比增速分别为23.0%、40.0%和61.0%。

通过学而思在双减政策落地后，推出智能学习机前后的季度财报对比，好未来的业绩有所好转，其智能学习机产品的贡献确实功不可没。

但是令人不解的是，好未来在资本市场，却没有赢得投资者的信心。据百度股市通数据显示，好未来在受到双减政策冲击后，股价就从2021年初高峰时期的90美元/股以上，跌至2024年8月23日的收盘价8.630美元，市值缩水超过9成。

时至2024年，在好未来的业绩出现明显处于上升趋势时，其股价依然低迷。例如，2024年5月左右，其股价最高还能达到13.895美元/股。但是短短几个月的时间内，其股价也跌去了三成。

据分析，好未来的业绩向好，但是投资者却并不买账，根本原因或许在于，其AI概念的智能学习机产品，目前在业绩方面依然并非主导而是辅助，其实际科技成色十分存疑。而从投资市场的角度来看，此前撑起好未来数百亿美元市值的，正是AI技术在教育赛道的应用。

Part.3 技术研发投入不足，AI成色被质疑

因此，目前学而思在AI方面的研发投入与技术实力，或许与投资者的期待差距巨大。以近两年热度最高的AI大模型为例，相比其他科技企业在AI大模型方面的激进程度，学而思却略显保守。

作为教培三巨头中目前唯一仍在坚守K12领域的企业，好未来近年仅仅推出了一款只能做数学题的九章大模型MathGPT。

而且，据中国工业报报道，6月12日好未来教育对媒体表示，学而思目前在教学研发投入累计超过10亿元，但在智能硬件方面的投入成本，好未来却没有透露。但是参考其教研投入的量级，也不难窥见其技术研发层面的投入，或是杯水车薪。

横向对比来看，据科大讯飞发布2023年报，其2023年研发投入达38.4亿元，同比增长14.36%，占营收比重达19.53%，较2022年提高1.7%。而且，科大讯飞还在业绩会上表示，2024年将50%的研发费用用在大模型的底座能力提升。

由此可见，学而思在AI技术研发方面投入不足，或许会成为其技术实力提升的掣肘。例如，此前证券时报报道，2023年6月中，在学而思的数学大模型MathGPT和作文AI助手还没有上线的时，就陷入了盗数据的争议之中。

学而思的作文素材产品合作方笔神作文两次发文，指控学而思大量爬取其素材库数据，属于盗用。不过，随后学而思却回应称，AI大模型数据调用均符合合同要求，并非盗用。

虽然合作双方各执一词，但是通过这种尴尬的合作关系不难窥见，学而思在推进AI大模型应用中，除了AI技术层面需要提升外，未来还将在算法、数据等方面面临重重考验。

而从竞争层面来分析，AI技术成色不足的学而思，在教学内容方面的优势，也并非独家。例如，同样具有浓厚教育基因的猿辅导，近年也推出了小猿学练机，也打出了10亿题库、视频资源的旗号进行推广宣传，攻势同样十分凶猛。

图源：小猿学练机官网

而且，除了讯飞、百度等科技企业以外，技术基因十分浓厚的垂直玩家松鼠AI等玩家，硬件产品线也涵盖了从点读笔、单词卡到错题打印机等多种人工智能教育产品，市场竞争力也不容小觑。

因此，在千帆竞发的AI智能硬件赛道，也不得不令人担忧，学而思在AI技术研发方面要紧不慢的步伐，会不会让其错过AI红利期。

Part.4 AI过度商业化，被指吃相难看

AI大模型的热潮，也带动新型研学营持续升温。不过，正如学而思的教育硬件，有的家长拍手称快，对其好评如潮；也有的家长直言不讳，认为这类科技产品噱头十足，以学而思为代表的教育类企业发起的暑期研学营，也因为收费太高、价值有限而被指华而不实。

例如，近日据中国教育新闻网等多家媒体报道，有家长表示学生暑期参加研学活动花千元去隔壁县拔萝卜体验差，只是应付了事，多数家长表示花了冤枉钱。学生出行变囧途，甚至有的家长出发即维权。与此同时，格虚高、虚假宣传的乱象也随处可见。

因此，学而思试图通过研学营的类产品与服务拓展新的商业模式，未来也大概率会面临交付难、消费市场不买单的困境。

实际上，目前很多厂商研发出来的AI智能硬件产品，也正在接受市场的拷问。例如，近日，360儿童手表在回答世界上最聪明的人是中国人吗的问题时，给出了错误回答，被指诋毁中国人，持续引发热议。

此外，家长投诉华为、米兔等电话手表存在诱导儿童消费问题而且，据南都此前报道，360儿童智能电话手表，还被曝出内置App未经家长同意且无需输入密码即自动扣款。

无独有偶，学而思也曾因为其智能学习机产品迭代太快，而被指吃相难看。据北京商报报道，2023年双十一期间，学而思或许是为了赶上大促活动，在一代产品xPad发布仅仅10个月后，就匆忙发布了xPad2 Pro和xPadProMax两个版本，价格上涨近2000元。

让很多家长无法理解的是，对比二者的差异，产品内部设置的教学内容相差无几，但是价格却是天壤之别，而按照学而思店铺客服的说法，二代学习机与一代学习机的课程资源是一致的。销售学而思学习机的直播间主播也表示，二代与一代本质的区别在于硬件，软件本质上没有区别。

众所周知，家长给孩子购买该类产品，目的是为了学习，更重要的还是内容。但是仅仅硬件升级，功能与内容相差无几，价格却相差数千元，这无论是对已经入手的老用户，还是即将入手的新用户而言，都是非常糟糕的体验。

虽然学而思也因此发起了以旧换新的活动，但是这种更新的意义到底何在，新增的硬件、功能有多少是实用且必须的？如此种种，依然让很多家长充满了质疑之声。

很多科技企业，都主张科技以人为本，而教育企业同样强调这种发展理念。但是以学而思为代表的教育公司，技术研发投入难敌AI科技巨头，仅仅依靠其原有的教学内容优势，依然具有很大的局限性。

比如，迫于市场竞争与企业发展的压力，将并不算成熟的AI应用到其各大产品与服务中，因此其AI智能学习机、暑期研学营等产品与服务，也频繁遭遇过度营销、华而不实、收割智商税等一系列质疑。

因此，面对AI科技企业与教育类同行企业的两头夹击，产品同质化日趋严重的现实，学而思或许只有不断提升其科技成色、产品创新能力与市场竞争力，才能扬长避短，立于不败之地。

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