作者丨 屠玲
出品丨鳌头财经
近期，美股市场上，英伟达市值达3.23万亿美元，台积电市值突破万亿美元，均创历史新高。
A股市场上的科技股也传利好。7月10日晚间，瑞芯微（603893.SH）预告，预计上半年净利润同比暴涨543.15%到686.29%。
截至7月10日晚，A股156家半导体公司中，已有韦尔股份（603501.SH）、澜起科技（688088.SH）、佰维存储（688525.SH）等16家公司发布了半年度业绩预告，其中14家报喜。
过去2年，半导体行业整体性经营承压。如今，行业周期反转了？
多家券商研报认为，今年以来，在AI驱动、国产替代持续推进的合力之下，半导体已开启新一轮上行周期。也有观点认为，断定周期性反转，为时过早。
01、多家公司净利飙升
多家半导体公司的经营业绩大幅飙升。
根据鳌头财经梳理统计，截至7月10日，A股上市的156家半导体公司中，16家公司预告了今年上半年的经营业绩，其中14家预喜，占比87.50%。
市值超1200亿元的图像传感器龙头韦尔股份预告，今年上半年，公司实现营业收入119.04亿元到121.84亿元，同比增长34.38%到 37.54%、预计归属于母公司股东的净利润（以下简称归母净利润）约为13.08亿元到14.08亿元，同比增长754.11%到 819.42%；预计扣除非经常性损益的净利润（以下简称扣非净利润）约为13.18亿元到14.18亿元，同比增长1769.15%到 1895.79%。
公司解释，市场需求持续复苏，下游客户需求有所增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，带动营业收入明显增长，公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，产品毛利率逐步恢复，净利润飙升。
7月5日，内存接口芯片龙头澜起科技发布业绩预告，预计上半年营业收入16.65亿元，同比增长79.49%；归母净利润5.83亿元至6.23亿元、扣非净利润5.35亿元至5.65亿元，同比分别增长612.73%至661.59%、13924.98%至14711.96%。
业绩强势增长的原因，是公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进，上半年DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片。此外，部分AI运力芯片新产品开始规模出货，成为公司新的业绩增长点。
7月10日，专注于数字音视频、移动多媒体芯片级的研究和开发的瑞芯微发布公告，预计上半年的归母净利润约为1.60亿元至1.95亿元，同比增长543.15%至 686.29%；扣非净利润约为1.54亿元至1.89亿元，同比增长924%至1160%。
公司表示，市场需求逐步复苏，AIoT迎来增长。依托AIoT产品布局优势，公司在AIoT各产品线持续渗透，在汽车电子、机器视觉、工业应用、教育及消费电子等领域继续突破，实现净利润大幅增长。
专注于存储芯片研发与封测制造的佰维存储，预计上半年的营业收入为31亿元至37亿元，同比增长169.97%至222.22%；归母净利润为2.80亿元至3.30亿元，同比增长194.44%至211.31%；剔除股份支付费用后，归母净利润为4.75亿元至5.25亿元，同比增长262.14%至279.21%。公司称，紧紧把握行业上行机遇，大力拓展国内外一线客户，实现了市场与业务的成长突破，产品销量同比大幅提升。
此外，南芯科技、方正科技、鼎龙股份等预告上半年的归母净利润翻倍增长，晶晨股份预计归母净利润3.62亿元，同比增长95.98%左右，晶方科技预计归母净利润也超过亿元，同比增长40.97%至52.72%。
02、是否周期性反转有争议
已经发布业绩预告的公司大部分预喜，是否表明半导体行业周期性反转了？
针对经营业绩高速增长，多家半导体公司的说法是，市场需求增加恢复性增长领域突破等。
从今年一季度披露的公开信息看，半导体设备上市公司整体营业收入同比增速达32.5%，高于过去三个季度的表现。虽然部分营业收入增速相对较低，但订单饱满。半导体材料上市公司整体营业收入同比增速为12.5%，相较于过去三个季度增速明显提升。
半导体设备龙头北方华创（002371.SZ）经营业绩持续强劲增长。今年一季度，实现营业收入58.59亿元，同比增长51.36%，归母净利润、扣非净利润分别为11.27亿元、10.72亿元，同比增长90.40%、100.91%。机构预测，今年全年，公司营业收入将超过300亿元、归母净利润57亿元左右，继续保持快速增长的良好发展势头。
长江证券在研报中表示，国内晶圆厂加速扩产，行业下游需求增加以及先进封装带动，封测厂扩产有望带动封测设备厂商业绩修复。
招商证券认为，下游需求增加，上游预期一般会率先反应。有消息称，目前苹果已经增加A18芯片的代工订单。半导体设备、材料作为芯片供应链的重要环节，亦有望获得提振。
一名电子行业人士表示，2023年，半导体行业整体处于周期下行——底部复苏阶段，智能手机、笔记本电脑等终端销售疲弱，导致上游半导体存储芯片、模拟芯片等零部件需求不振，行业景气承压。但今年以来，半导体产业整体呈现出复苏行情。
世界半导体贸易统计组织（WSTS）在其最新预测中表示，预计2024年全球半导体市场将实现16%的增长，达6110亿美元。
东莞证券及中原证券研报均认为，在传统消费电子需求回暖（以智能手机、PC为代表）、AI驱动行业创新（以AI手机、AI PC、AI服务器等为代表）和国产替代持续推进（以半导体设备、材料为代表）的多重驱动下，半导体板块业绩逐步提升，AI终端有望迎来新一轮成长期。
不过，也有观点认为，虽然多家上市公司业绩预喜给市场传递出积极信号，但判断周期性反转仍然需要更多宏观经济、市场需求、产能供给等方面的数据支撑。目前，多家公司的业绩高增长，仍然属于逐渐走出低谷的复苏。
半导体行业有着较强的周期性特征，本轮周期到了哪一步？
五矿证券研报认为，半导体周期的持续时长通常为3至5年，本轮半导体周期底起始于2023年第一季度，目前正处于第5轮周期的上行期间（2008年以来，全球半导体市场共经历了完整的4轮周期）。
华金证券研究所电子行业联席首席分析师王海维表示，根据历史周期角度看，每一轮半导体下行周期大概为七个季度，本轮半导体下行周期大致从2022年二季度开始。本轮半导体行业周期底部在2023年已经确定，预计2024年整个半导体销售会有明显增长。
美股市场上，今年以来，英伟达、台积电半导体板块龙头股价飙涨，连创新高。行业的周期性反转，或许并不遥远。
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