恒指头肩底要走出来了？

@港股研究社原创

隔夜纳指与标普再创历史新高，金龙中国指数急升2.4%。恒指连跌三日累插逾500点后，今早反弹逾200点后回顺。恒指高开90点报17613点，低见17609点后发力抽升，最多升242点报17765点，涨至10天线前遇阻，涨幅明显收窄。截至收盘，恒指收跌0.29%。

中信建投研报指出，1H24，港股经历海外资金战术性回流，更多体现为估值倍数修复而非基本面复苏，叠加政策持续落地&AI技术逐步改造业务提升效率，板块整体基本面有望温和复苏，继续推动板块修复。个股角度，主流互联网港股表现出良好盈利预期与商业化潜力。建议聚焦泛娱乐、泛电商、智能硬件等主流赛道。

机构表示，9月港股通即将再次迎来调整，对于涉及到的企业来说，可谓喜忧参半。按照港股通的纳入标准来看，在即将到来的9月份的调整中，预计有28只股票有望纳入港股通。其中最为引人注目的莫过于阿里巴巴-SW (09988.HK)。目前，阿里巴巴作为在港二次上市的股票，还无法进入港股通。

但是根据公司5月的公告，阿里巴巴有望于8月底完成在港主要上市的地位转换。如果8月底能成功完成转换，阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市，就能赶上9月份恒生综合指数 (800701.HK)的定期调整时间窗口，最快将于9月份纳入。

与此同时，野村发表研究报告，预料阿里巴巴(BABA.US)6月底止2025财年首季的业绩将大致符合预期，期内核心客户管理(CMR)收入将按年增长2.8%至819亿元人民币(下同)，与市场共识一致。而淘天集团的合并商品成交总额将按年增长8%，主要受惠于淘宝的转型，变得更重视产品性价比和价格的竞争力。

因此，该行认为阿里之电子商务在今季的变现或会受到影响，因为淘宝商家不需要支付佣金，而且通常比天猫商家花费较少的行销费用。野村料，阿里2025财年首季的综合收入将按年增长7%至2,510亿元，基本符合2,500亿元的市场预期，EBITA或按年下降6%至430亿元，与市场共识基本一致。该行维持其美股目标价101美元及「买入」评级。

百度集团-SW (09888.HK)涨超10%。近日，北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》对外征求意见。本市拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务。市经信局相关负责人说，本市将通过立法重点解决特定区域自动驾驶汽车创新活动面临的主要问题，在坚守安全底线的基础上，为L3级及以上自动驾驶汽车市场主体提供清晰、透明、可预期的制度规范。

国泰君安指出，萝卜快跑有望在实现无人驾驶网约车商业模式盈利。萝卜快跑是百度旗下自动驾驶出行服务平台，已经于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。该行指出，无人驾驶网约车相较于有人驾驶版本，价格更低，乘客体验更好。根据萝卜快跑计划，2024年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营。预计未来随着投放量的增加，单车运营成本将显著降低，规模效应或将体现。萝卜快跑预计2024年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现盈利。

黄金股持续走低，灵宝黄金(03330.HK)跌2.06%，紫金矿业(02899.HK)跌3.25%，山东黄金(01787.HK)跌1.78%，报16.66港元。消息面上，美联储主席鲍威尔承认通胀取得进展且就业市场降温，但并未明确释放即将降息的信号，美元指数表现偏强，隔夜金价一度跌破2350美元/盎司。地缘方面，有媒体称，加沙谈判各方将于周三举行会议。当前市场正关注即将公布的美CPI和PPI数据。

大越期货报告指出，受上半年抢跑因素的影响，将打击未来金银价格继续上涨的可能性。另外政治风险凸显的下半年将增加更多的不确定性，美国大选期间金银价格多数偏于上涨。另外中东局势和俄乌摩擦或有结束的可能性，那么这将对金银价格产生巨大的打击。

海通证券(06837.HK)收跌2.87%。海通证券发布2024年半年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润9.19亿元-11.67亿元，同比下降69.53%-76.00%。报告期内，因市场行情波动，投资收益和公允价值变动损益减少；股权融资规模下降，投行业务收入减少。同日，海通证券公告，经初步评估，2024年4月-6月，公司计提资产减值损失6.25亿元，核销资产1.84亿元，减少利润总额6.25亿元，减少净利润4.91亿元。

网易-S(09999.HK)收跌1.94%，网易旗下Starry Studio开发的开放世界生存类游戏《七日世界》PC版今日(10日)起进行全球公测，首批于Steam及Epic Games等平台上线，未来预期将登陆Android及iOS平台。

小米集团-W(01810.HK)收跌1.71%。在刚刚过去的6月份，小米汽车官宣SU7交付超1万辆，但并未给出具体的数字，留下了很大的猜测空间，没想到它的成绩竟然被比亚迪给公布了出来。比亚迪汽车刚刚发布了2024年6月中国市场B+、C级轿车销量排行榜，其中小米SU7排在第七名，直接将奥迪A6L斩落马下。

舜宇光学科技 (02382.HK)收跌0.86%。公司发布公告，于2024年6月，手机镜头出货量为约1.09亿件，环比增加5.1%，同比增长19.6%;车载镜头出货量为764万件，环比减少8.4%，同比增加3.4%。手机摄像模组出货量为4162.2万件，环比减少8.5%，同比减少20.2%。公告称，手机镜头出货量同比上升19.6%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使得基数处于低位。手机摄像模组出货量同比下降20.2%，主要是因为产品结构较去年同期有所提升。

高盛发表报告指，舜宇上月手机镜头、手机摄像模组及车载镜头的出货量均大致符合预期，维持予中性评级，12个月目标价60港元不变。高盛对舜宇的手机镜头业务看法维持审慎，而公司的产品组合升级已见顶，车载镜头表现料较好。该行预期公司综合毛利率于2024至2026年可稳定于17%至18%。报告指，该行给予60港元的目标价相当于2025年预测市盈率22倍估值，低于过去26倍均值，以反映未来几年激烈竞争下，毛利率受压的忧虑，不过认为现价下跌空间有限，主要是不利因素已大致反映在股价上。

美团-W(03690)收涨0.17%。华泰证券发布研报指出，美团拼好饭通过外卖成团带来了一种全新的商业模式，通过供给端以量换价叠加平台集中化配送的方式，为用户、商家、骑手三方带来更高效用，并促进平台效率提升。其通过鼓励用户拼单，使骑手采用畅跑模式配送，在相同时间内完成普通骑手2-3倍订单量，从而实现配送效率的提升，根据我们的测算，拼好饭模式下平台每单配送时间下降46%，单均配送成本由7元下降至3.7元。

该行指出，强化满足受众细分需求，在供给端和配送端模式创新拼好饭的模式创新在于：1)拼好饭在供给端与商家协商制定低毛利的供货价格，商家配合做出低平价产品同时以价换量，平台以具体商品为单位呈现并给予最低价的商品更多流量，从而帮助中小商家实现获客，并满足用户追求低价的心智；2)拼好饭在配送端通过目的地集中配送带来更高配送效率。

受益于控股股东增持利好，$农夫山泉 (09633.HK)$继昨日上涨后，今日再度走强，股价一度涨超8%。根据昨日公告，农夫山泉发布了一则公告，其控股股东养生堂计划在未来六个月内，使用自有资金在公开市场上收购并增持公司H股股份，预计总金额将不超过20亿港元。

目前，养生堂直接持有农夫山泉75.15亿股股份，其中包括13.03亿股H股和62.12亿股内资股，占公司已发行股份的约66.82%。而钟睒睒作为公司的创始人，直接和间接通过养生堂持有的股份总数为94.44亿股，占公司已发行股份的约83.98%。

花旗银行在研究报告中指出，由于市场对农夫山泉2024年上半年业绩的担忧，其股价近期表现疲软。然而，公司创始人兼大股东钟睒睒计划通过养生堂增持公司股份的举措，显示了他对公司发展前景的信心，并认可了公司的内在价值。花旗银行预计，这一消息将在今日开市后对市场产生积极的反应。

中国神华(01088.HK)收跌4.95%。大和发布研究报告称，将中国神华(01088.HK)评级从持有上调至跑赢大市，主因是国企主题、产量持续胜预期、煤炭平均售价趋势稳定。报告引述公司上半年业绩预告，股东应占净利润料达140亿至160亿元人民币，大致符合该行预测的155亿元。在即将于8月31日发布的业绩中，该行预计管理层可能上调业绩指引，以及在今年水电强劲的情况下煤炭价格前景将成为投资者关注的焦点。

摩根士丹利发表报告表示，MSCI亚太区(撇除日本)高息指数第二季累升6%，大致与MSCI亚太区指数表现累升6.4%相约，而该行增强股息模型在本季度实现8.31%回报，料市场继续青睐优质股和派息股，并可跑赢大市，而投资者的谨慎情绪也推动具优质股息股票的配置。

该行列出亚股第三季「十大股息确信增强」(Enhanced Dividend Screen)股份名单，全部均予「增持」评级：

招行(03968.HK)、中电(00002.HK)、中石油(00857.HK)、工行(01398.HK)、五粮液(000858.SZ)、广达电脑(2382.TW)、云顶新加坡(GENS.SI)、瑞昱(2379.TW)、KT Corporation(030200.KS)、KT&G Corporation(033780.KS)

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