01、逼近万店、推子品牌，新茶饮争抢上市

不同于昔日喜茶、奈雪的茶主打直营模式+高端现制茶饮概念，今年以来冲击上市的新茶饮品牌，九成门店皆是通过加盟模式，迅速开疆拓土。

蜜雪冰城、古茗、茶百道和沪上阿姨四家茶饮品牌，在港交所递交的招股书显示，门店规模分别达3.6万家、9001家、7801家和7297家。在这一轮竞赛中，茶百道率先上岸，成为继奈雪之后的新茶饮第二股，但开盘即破发、股价持续走低等后续表现，也一定程度代反映出资本市场对新茶饮的兴趣和耐心。

一位消费投资人告诉Tech星球，从2018年开始新茶饮密集获得融资，前期资本投入会产生比较强的上市诉求，现在各个品牌都在比拼上市速度。其实，早在2008年就成立的茶百道并没有早期投资人，2023年6月才开启首轮融资，也是它的Pre-IPO融资，估值近180亿。因为现在都还没有到解禁期，投资人收益还要看后续市场表现。

上述冲击上市的四家新茶饮企业，除了价格带集中在下沉市场的蜜雪冰城，后三家的价格区间集中在10元～20元，且商业模式较为相似，主要产品也都是由新鲜水果或者水果罐头搭配奶昔等各种原料组成的果茶，彼此之间竞争激烈。

相比于奈雪的茶、喜茶均价35元一杯的高端路线，曾经面临更多的人力成本、更大的门店面积成本，以及新鲜水果的高损耗，最终陷入赚钱难的挑战，今年冲击上市的茶饮品牌都是靠向加盟商销售原材料和设备（包括乳制品、茶叶、水果等原料，及包材和门店设备）赚钱，占据营收90%以上。

只不过，与自建供应链的蜜雪冰城不同，其余三家新茶饮品牌更像是中间商，通过规模化效应，向上游采购原材料，然后售卖给加盟商，赚取中间差价。

这也让一批奶茶原材料供应商赚得盆满钵满，比如，从事植脂末、咖啡等产品生产的佳禾食品，背后主要客户便是茶百道、古茗、沪上阿姨，又被网友戏称为奶精第一股。

除了在港交所排队上市的新茶饮，两家国风茶饮品牌则在近期被曝正在筹备美股上市。霸王茶姬的一位招商人员向Tech星球介绍，公司原来重心在海外市场，总部由云南迁至成都之后，在国内开启快速扩张，其策略是先在核心商圈开设直营店试点，并以此为招牌吸引加盟商，现在北京区域开店数量已经接近饱和。

这位招商人员也数次提及，今年霸王茶姬内部在准备上市，因此要求门店数据必须好，对加盟商要求更加严格，目前加盟商必须保证有两百多万元的资金流水，且有门店资源。此外，霸王茶姬还推出了小座茶品牌，主打下沉市场，客单价在10元左右，目前在成都开店，已经同步开放加盟。

坚守在长沙的茶颜悦色，也频繁出现在其他城市的商场、核心景区。一位江苏无锡本地居民告诉Tech星球，自去年5月开始，茶颜悦色在当地密集开店，这家奶茶品牌跟旅游场景深度融合，经常会出现排队现象，店员会同时推销店内各种零食周边产品。