亚玛芬递表，安踏意在全球

来源|消费钛度

随着生活水平日益提高，户外用品行业也展现出新的发展动力和活力。日前，安踏集团旗下体育用品公司Amer Sports,Inc.（以下简称“亚玛芬体育”）计划在美国证券交易委员会递交招股书并在纽交所上市。作为一家全球性运动户外品牌集团，亚玛芬体育旗下始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、阿托米克、壁克峰等品牌近年来在消费市场上的热度攀升，自被安踏集团收购后的业绩也呈现出向好态势。亚玛芬体育品牌涉及面广，实现转型的成本高，也被认为是安踏集团计划让亚玛芬体育单独上市的原因。在业内人士看来，随着户外鞋服的热潮逐渐升温，亚玛芬体育这个国际知名品牌也承载了安踏体育的全球发展期望。

即将赴美上市‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

近日，亚玛芬体育在官网宣布，公司申请在纽约证券交易所上市，股票代码为“AS”，拟发行的股票数量和拟发行的价格范围尚未确定，将由高盛、美银、摩根大通、摩根士丹利担任联席主承销商。

美国证券交易委员会官网也显示，当地时间1月4日，亚玛芬体育已经正式递交F-1文件。按照美国证券交易委员会规定，F-1文件即为注册地不在美国的外国公司招股书。

公开资料显示，亚玛芬体育创立于芬兰，是一家全球性运动户外品牌集团，旗下体育用品品牌多达13家，包括始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、阿托米克、壁克峰等品牌，覆盖领域包括网球、羽毛球、高尔夫、滑雪、滑板、健身器材等，且多是中高端定位。

2019年3月，安踏集团和方源资本、腾讯及Anamered Investments组成投资者财团，斥资46亿欧元收购了亚玛芬体育（AS Holding）。这一交易也是中国体育用品行业史上最大的一笔跨国收购。

去年9月，便有亚玛芬体育即将赴美上市的消息传出。据此前报道，亚玛芬体育预计将募集10亿-30亿美元的资金。如若上市成功，这家坐拥不少高端运动品牌的企业估值可达100亿美元，折合人民币超720亿元。

对于让亚玛芬体育单独上市的原因，有市场人士分析，一方面是之前巨额收购利用了杠杆加上亚玛芬体育前几年一直亏损，安踏有一定的负债压力；另一方面是，亚玛芬体育旗下品牌如始祖鸟等在国内刚刚打开市场，安踏需要资金进行下一步扩张。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，亚玛芬体育上市将为其带来更多的资金支持，可以用于扩大业务规模、研发新品、拓展市场等方面，有助于提升公司的竞争力和市场份额；其次，上市也将增加公司的知名度和曝光度，有利于吸引更多的投资者和消费者，推动公司的长期发展。

从亏损走向盈利‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

自被安踏集团完成收购后，亚玛芬体育的业绩稳定增长。业界普遍认为，在户外运动起势之际，始祖鸟有望接棒FILA，成为安踏集团下一个爆品。

安踏集团历年财报显示，2019年至2021年，合营公司AS Holding一直处于亏损状态。至2022年，借助始祖鸟、萨洛蒙等品牌热度，AS Holding收益增长21.8%，创该合营公司之历史新高，首次为安踏集团贡献了约2800万元的利润。

亚玛芬体育提交的F-1文件显示，2020年至2022年，亚玛芬体育的营收分别为24.46亿美元、30.67亿美元和35.49亿美元，复合年增长率为20.4%；毛利率分别为47.0%、49.1%和49.7%；调整后EBITDA分别为3.11亿美元、4.17亿美元和4.53亿美元，复合年增长率为20.6%。

2023年前三季度，亚玛芬体育的营收同比增长29.9%至30.53亿美元，毛利率从2022年同期的49.4%增至52.2%，调整后EBITDA则从2022年同期的2.62亿美元增加61.3%至4.22亿美元。

亚玛芬体育向好的业绩也被认为离不开始祖鸟、萨洛蒙等品牌在国内的火起。截至2023年9月30日，亚玛芬体育在大中华区拥有63家始祖鸟自营零售店，占全球总门店数的接近一半，在大中华区拥有超170万会员；拥有30家萨洛蒙自营零售店和67家分销店，远高于2019年的13家。

江瀚表示，“近些年来，亚玛芬体育在国内市场的业务发展取得了一定的成果，尤其是在户外装备和运动服饰领域表现突出，始祖鸟和萨洛蒙等品牌的爆火也证明了亚玛芬体育在品牌建设和产品设计方面的实力和创新能力。”

面向全球的新“武器”‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

目前，中国市场已成为亚玛芬体育的重点市场。亚玛芬体育提交的F-1文件显示，2020年至2022年，亚玛芬体育在大中华区的收入从2.02亿美元以60.9%的复合年增长率增至5.24亿美元，同期大中华区的收入占比则从8.3%提升至14.8%。2023年前三季度，亚玛芬体育在大中华区的收入同比增长67.6%至5.93亿美元，已超2022年全年在大中华区的营收规模，收入占比则进一步提升至19.4%。

江瀚认为，“上市计划不会直接影响亚玛芬体育在中国市场的业务发展，但需要更加注重中国市场的需求和变化，及时调整产品策略和营销策略，以适应市场需求和变化。”

业绩向好、赴美上市，亚玛芬体育身上似乎被寄予了安踏集团全球化发展的新希望。安踏集团曾在2023年半年报中表示，“今年下半年，我们预期亚玛芬在收购完成后前五年建立的坚实基础下，在经营层面继续维持健康的增长及扩大旗下品牌在全球的影响力。”

中国市场外，亚玛芬体育在其他重要市场也有不俗表现。亚玛芬体育称，“虽然我们三个细分市场的品牌都获得了全球认可，但在有些特定市场，某些品牌表现更突出，即北美和大中华区的始祖鸟、欧洲的萨洛蒙以及北美的威尔胜。”

2023年前三季度，亚玛芬体育的第一大市场美国贡献营收12.26亿美元，同比增长约19.3%；第二大市场欧洲、中东及非洲贡献营收9.99亿美元，同比增长约22.6%。

就亚玛芬体育如何平衡国内市场和国际市场的业务发展，江瀚对《消费钛度》分析称，“亚玛芬需要平衡国内市场和国际市场的业务发展，避免过度依赖某一市场，保持业务的稳定性和可持续性；其次，亚玛芬需要加强国际化战略，开拓国际市场，提高国际市场占有率，并加强品牌建设和营销推广，提高品牌知名度和美誉度。”

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