作者 | 牧牧
排版 | Cathy
监制 | Yoda
出品 | 不二研究
近日,货运巨头货拉拉第三次闯关IPO。虽然其实现首次年度盈利,但光鲜数据背后的盈利模式却频遭诟病。
货拉拉的创始人周胜馥从美国高校毕业后,曾供职于贝恩咨询公司,并在期间对创业产生了浓厚兴趣。抛开履历中的高学历好工作的部分,最为人津津乐道的是,周胜馥曾是一名职业德州扑克手,据说他曾在8年内赚取了3000多万港元。
2013年,周胜馥在香港创办了货拉拉,并于2014年进军中国内地及东南亚市场。货拉拉通过共享模式整合社会运力资源,如今已成为全球最大的物流交易平台。
据货拉拉招股书,截至2023年12月31日,货拉拉业务范围覆盖全球11个市场,总计超过400个城市,除中国内地外,还包含有中国香港、泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、墨西哥、巴西及孟加拉等多个国家。
更新后的招股书显示,截至2023年12月,货拉拉平台促成的已完成订单超过5.88亿笔,全球货运GTV达到87.36亿美元,平均月活商户约1340万个,平均月活司机约120万名。
此前,货拉拉创始人、董事长兼CEO周胜馥曾称希望十年之内不上市,然而仅仅两年后,货拉拉于2023年3月开启首次IPO,向港交所递交了招股书。
首次冲刺IPO失败后,货拉拉于当年9月28日再次递交上市申请,再次以失败告终;今年4月2日,货拉拉再度更新招股书三闯IPO。
值得关注的是,IPO之前,周胜馥在2021-2022年期间,先后三次将手中的原始股份转让给、腾讯在内的投资者,合计转让普通股共317.77万股;套现金额共1.65亿美元,约合人民币11亿元。
根据最新招股书,货拉拉2023年经调整净利润首度扭亏为盈;2023年上半年,货拉拉以44.0%的市场份额位居全球物流交易平台之首,中国物流市场的市占率为61.0%。
硬币的另一面,货拉拉收入的半壁江山,倚赖于司机会员费和佣金抽成;货拉拉的佣金收入占总收入的比例逐年上升,三年内从5.7%增长至33.3%,三年迅速上涨27.6个百分点。这也是周胜馥难以回避的货拉拉商业模式争议。
有业内人士分析称,货拉拉依靠薅司机羊毛扭亏,其变现模式从以会员费为主,转变为如今的会员费+佣金,即:佣金抽成高低与司机的会员资格挂钩,会员等级越高、佣金越低。
目前,货拉拉的收入增长还是主要依赖于司机会员费、佣金费,通过提高会员费和佣金比例来扩大营收,可能会影响司机对平台的忠诚度,激化与用户的矛盾。
据不完全统计,2021-2023年三年间,货拉拉遭遇交通运输部约谈12次,约谈聚焦于会员费过高、抽成等问题。在地方监管层面,由于多起司机群体性维权事件,货拉拉也引发地方监管层面的多次约谈。
周胜馥曾在创业初期亲自约见3000个货拉拉用户,以了解用户痛点,再反思产品设计,以满足一站式送货需求。在香港创新领军人物大奖颁奖典礼上,周胜馥也公开表示,货拉拉的初心只是为了帮助司机。
第三次冲刺IPO之际,尽管货拉拉在财务数据上扭亏,但依然面临商业模式争议、监管约谈、市场竞争等多重挑战。
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