香飘飘，换挡

近日，香飘飘创始人退位为香飘飘带来了更多业内外的关注。在最新公布的投资者交流纪要中，香飘飘透露，新任总经理（总裁）杨冬云将会负责公司的经营管理工作，蒋建琪会倾注更多精力在公司总体战略规划及产品研发创新等方面。同时，对于未来的经营思路，香飘飘也再次重申了继续坚持双轮驱动战略的决心。

在业内人士看来，新总裁的上任，也代表着香飘飘的即饮业务乘势而上的可能。针对香飘飘创始人退位一事，财通证券对其维持增持评级。面向香飘飘未来，财通证券给出了一方面冲泡基本盘稳健，另一方面即饮板块不断释放势能，有望持续提速的预测。

1去家族化获业内认可

12月27日，针对香飘飘董事长兼总经理蒋建琪总申请辞去公司总经理职务一事，财通证券发布研报点评称，香飘飘的人事调整再次对外强化改革信心、管理改善预期进一步提升。

同时，财通证券预计香飘飘2023年-2024年实现营业收入36.9亿元/43.7亿元，归母净利润2.74亿元/3.51亿元，同比增长27.9%/28.4%，维持增持评级。

此前12月21日，香飘飘发布公告称，公司董事长兼总经理蒋建琪申请辞去公司总经理职务。辞去总经理职务后，蒋建琪仍继续在公司担任董事长、董事会战略决策委员会召集人等职务。同时，杨冬云被聘任为香飘飘总经理（总裁）。

在最新公布的投资者交流纪要中，香飘飘透露了这位新任总裁的更多信息。据悉，杨冬云曾在宝洁任职，先后担任项目经理、大区域经理、品类总监。后在多家企业担任职业经理人，包括白象食品执行总裁，健康元药业总裁等，管理经验丰富。

谈及初衷，香飘飘表示，这一决策为进一步优化公司治理结构，提高公司治理水平，综合考虑公司长远发展规划。对消费品的发展趋势和企业的经营管理有深刻的理解，与公司的契合度非常高。对于这位新任总经理（总裁），香飘飘评价道。

此消息发布后，香飘飘的股价一度进入上涨区间，这一决策收获了业内的肯定声音。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，蒋建奇的卸任，代表着香飘飘去家族化的提速，这对香飘飘来说是非常利好的。杨冬云任香飘飘总经理（总裁），应该会让整个香飘飘走向规范化、专业化及品牌化。

与此同时，香飘飘对外公布了新任总裁分工。新任总经理（总裁）杨冬云将会负责公司的经营管理工作，蒋建琪会倾注更多精力在公司总体战略规划及产品研发创新等方面。

2即饮业务有望提速

在业内人士看来，新总裁的上任，也代表着香飘飘冲泡和即饮两大业务在未来所占比重的变化。

 

今年公司即饮业务在渠道建设及营销推广下，冻柠茶销售反馈积极趋势验证，大红袍奶茶新包装新配方上市。公司产品矩阵逐渐完善，具备丰富快消经验的新总裁上任后，我们认为将有望进一步理顺冲泡及即饮事业部运作，加速大单品培育及产品运作落地，为公司带来更多积极变化。财通证券对香飘飘评价道。

近几年，香飘飘确立了冲泡+即饮双轮驱动的发展战略，不断创新开发珍珠牛乳茶、浓缩柠檬液、兰芳园冻柠茶等新品。香飘飘董秘邹勇坚曾在2022年表示，香飘飘未来较为理想的状态是即饮占比提高至40%-50%，初步规划是2025年即饮占比达到40%左右，以缓解季节性波动问题。

事实上，早已不止冲泡奶茶的香飘飘正在即饮市场大展拳脚。2018年，香飘飘成功孵化出即饮爆款——Meco果汁茶。公开资料显示，Meco果汁茶上市当年实现了2亿元的销量。此后，Meco果汁茶更是爆品不断，站稳茶饮料市场C位。

2022年6月初，兰芳园冻柠茶在电商平台上市。当年双11期间，兰芳园抖音官方旗舰店获得柠檬茶品类第一名的成绩。2023年上半年，兰芳园冻柠茶销量同比增长547.09%,站稳柠檬茶大赛道,成为行业新晋单品。

今年以来，随着新品冻柠茶的铺货试销，公司在即饮渠道的建设上，取得了一些成功经验，明年，会在进一步总结梳理的基础上在更多地区进行推广、复制。未来，即饮渠道的拓展仍然会是接下来即饮业务发展中的重中之重。对于未来在即饮业务上的布局，香飘飘指出。

同时，对于未来的经营思路，香飘飘也再次重申了继续坚持双轮驱动战略的决心。新总裁的加入，有望进一步提升公司在组织管理方面的能力，推进各项策略得到更加有效的落实，推动公司的进一步发展。香飘飘表示。

3寻找新增长点

基于冲泡+即饮业务模式的稳定发展，2023年上半年，香飘飘实现营收11.71亿元，较去年同比增长36.26%，业绩回暖。其中，冲泡、即饮业务分别实现营收6.3亿元及5.3亿元，同比增长38.4%、35.9%。

在此基础上，香飘飘正在不断推新，以构建更加完善的产品矩阵。在业务布局上，香飘飘不断与时俱进，持续推进年轻化、健康化升级，满足消费者多样化的需求。

针对健康化的消费需求，香飘飘在2022年与燕麦奶品牌OATLY正式开启合作，共同开拓燕麦植物基饮料及其他相关产品市场。在生产上，香飘飘负责运营双方合作推出的植物基饮料和食品产品的生产，OATLY负责供应植物奶原料。随后，香飘飘又在2023年4月收购了香飘飘与OATLY设立的项目合作公司。

在健康化产品的布局上，香飘飘还推出了去植脂末乳茶、兰芳园推出低糖奶茶等，紧跟0蔗糖0脂肪的热门消费需求。

今年以来，香飘飘推出了以福建武夷山大红袍、凤凰单枞鸭屎香、福建漳平县白芽奇兰三大中国名茶为原料的如鲜奶茶，将中国茶与燕麦奶完美交融，并做到0反式脂肪，健康轻负担；瞄准燕麦基饮品和拿铁咖啡两大品类风口，香飘飘推出了鲜咖主义咖啡，并采用阿拉比卡精品咖啡豆研磨和冲氮锁鲜技术提升产品力。

与此同时，香飘飘还在2023年9月推出了一款雪糕，跨进冰品赛道。

此次的推新也可见香飘飘年轻化的产品思路。新品推出前，社交媒体上曾引起了一阵香飘飘奶茶雪糕到底存不存在的讨论。当网友向香飘飘官方求证究竟卖不卖雪糕时，香飘飘小红书账号曾回复敬请期待。在产品推出后，香飘飘也大玩绕地球的梗进行宣传，称热带的奶茶，在寒带变成雪糕。

在朱丹蓬看来，冰品是新生代的标配品类市场，近年来冰淇淋市场发展非常迅速，香飘飘切入到冰淇淋品类应该说是正确的战略。

财通证券指出，香飘飘即饮板块逻辑得到验证，冲泡业务呈现强韧性。香飘飘在团队整合、渠道铺市以及广告方面有望得到持续强化，一方面冲泡基本盘稳健，另一方面即饮板块不断释放势能，有望持续提速。

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